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中国住房金融发展报告(2023) 收藏
简 介:本书是国家金融与发展实验室房地产金融研究中心编写的第五份有关中国住房金融发展的年度报告。2023年的报告关注以下三个主题:第一,房地产风险分析。总报告中分析了购房者集体停贷事件和房企违约潮现象;第十章测算了房企隐性债务规模,要化解房企风险我们要摸清家底,这是一项基础性工作。第二,房地产新模式研究。第八章在深入研判房地产市场供求格局基础上提炼房地产新模式的内涵,即“租购并举,以租为主;挖掘存量,多渠道供给”。对于房地产新模式的金融支持我们进行了相应分析。第三,保障性租赁住房发展研究。发展保障性租赁住房是房地产新模式的重要内容,政府到底是应该“补砖头”还是“补人头”,具体又该补多少,这涉及政府政策有效性以及社会福利问题。第九章以美国租房券为研究对象,对发放租房券解决新市民住房困难问题进行了深入的理论分析和国际经验的比较研究,并对国内发放租房券的政策进行了模拟测算。这是国内相关领域一篇难得佳作,为解决新市民住房困难提供了有益思路。
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中国住房金融发展报告(2020) 收藏
简 介:本书对新冠肺炎疫情下房地产泡沫再起的现象进行了分析,探讨了整个行业产生分化的驱动力,采用定量分析方法对上市房地产开发企业的违约风险进行了度量;探讨了公募REITs对金融供给侧结构性改革的意义,阐释了为何选择基础设施作为突破口,强调了国际经验与本土特色的结合,并对未来REITs的发展与完善提出了对策建议;与新加坡公积金制度做对比,认为我国公积金制度未能发挥功能的原因在于缺乏配套制度环境,因此公积金制度改革也应与当前住房体系和政策目标相适应。
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中国住房金融发展报告(2019) 收藏
简 介:本书首次对中国住房金融体系进行全景式描述和分析,对其发展中的风险、存在的问题进行探讨,并提出对策建议。全书包括三个部分:总报告总结中国住房金融发展中存在的问题,提出对策建议并展望未来;市场篇对中国住宅金融各子市场进行分析,包括住房抵押贷款市场、住房开发企业融资市场、公积金运行情况、RMBS 市场、REITs 市场、住房租赁金融市场等;专题篇聚焦住房金融风险以及住房租赁市场的金融支持两个主题,并对国外REITs 发展情况进行简要介绍。
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中国住房金融发展报告(2022) 收藏
作者: 李扬 顾问 蔡真 崔玉 等著 出版时间:2022年08月
简 介:本书分为三个篇章,分别是综合篇、市场篇、专题篇。综合篇对中国住房市场运行整体情况、住房金融形势、房地产企业违约形势及未来风险走势进行了分析;市场篇对七类子市场进行了深入分析,涵括个人住房贷款市场、房地产开发企业融资市场、住房公积金市场、个人住房抵押贷款资产支持证券(RMBS)市场、房地产投资信托基金(REITs)市场、住房租赁市场等;专题篇基于KMV模型和面板回归分析了房地产调控与房企违约风险,并从债券视角剖析了本轮房企危机。
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中国住房金融发展报告(2020) 收藏
作者: 李扬 顾问 蔡真 崔玉 著 出版时间:2020年06月
简 介:本书对新冠肺炎疫情下房地产泡沫再起的现象进行了分析,探讨了整个行业产生分化的驱动力,采用定量分析方法对上市房地产开发企业的违约风险进行了度量;探讨了公募REITs对金融供给侧结构性改革的意义,阐释了为何选择基础设施作为突破口,强调了国际经验与本土特色的结合,并对未来REITs的发展与完善提出了对策建议;与新加坡公积金制度做对比,认为我国公积金制度未能发挥功能的原因在于缺乏配套制度环境,因此公积金制度改革也应与当前住房体系和政策目标相适应。
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中国住房金融发展报告(2019) 收藏
简 介:本书首次对中国住房金融体系进行全景式描述和分析,对其发展中的风险、存在的问题进行探讨,并提出对策建议。全书包括三个部分:总报告总结中国住房金融发展中存在的问题,提出对策建议并展望未来;市场篇对中国住宅金融各子市场进行分析,包括住房抵押贷款市场、住房开发企业融资市场、公积金运行情况、RMBS 市场、REITs 市场、住房租赁金融市场等;专题篇聚焦住房金融风险以及住房租赁市场的金融支持两个主题,并对国外REITs 发展情况进行简要介绍。
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房企隐性债务及对金融体系负债测算 收藏
关键词:
出处: 中国住房金融发展报告(2023)
简 介:·房企隐性债务带来了巨大风险,导致当前房企债务违约处置困难。房企隐性债务主要包括四种方式:以少数股东权益方式存在的隐性负债、以长期股权投资方式存在的隐性负债、计入所有者权益的表内隐性负债以及利用ABS隐藏有息负债。 ·以少数股东权益方式存在的隐性负债需满足两个标准:第一,少数股东权益占所有者权益比例较高;第二,少数股东损益占比与少数股东权益占比存在明显偏差。我们测算了以少数股东权益方式存在的隐性负债规模,其表现出三个特点:第一,以2015年货币化棚改为标志,后续时段快速增长,截至2021年,以这种方式存在的隐性负债达到9038亿元;第二,采取这种方式进行隐性负债的房企具有普遍性,2021年有79家房企的少数股东权益占比超过20%;第三,个别房企采取这种隐性负债方式比较极端,有5家房企的少数股东权益占比超过70%。
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房地产新模式的构建及金融支持 收藏
关键词:
出处: 中国住房金融发展报告(2023)
简 介:·房地产市场在过去多年采取“高负债、高杠杆、高周转”的运行模式。这种模式依托的背景是人口红利和快速城镇化,这两个因素使住房需求快速增长,而我国人均住房面积处于较低水平,供需缺口形成了行业高利润。随着我国发展进入新时代、跨入新征程,旧模式依托的环境因素发生深刻转变:从需求端看,2023年,中国人口正式进入负增长时代;而城镇化率达到63.9%,接近纳瑟姆曲线第二阶段的终点,这意味着快速城镇化阶段已经过去。从供给端看,我国人均住房存量已达到相当水平。随着住房供需缺口的缩小,行业超额利润向正常利润回归,房企自身逐渐失去加杠杆的动力,旧模式面临不可持续问题。
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住房租赁市场与住房租赁金融 收藏
关键词:
出处: 中国住房金融发展报告(2023)
简 介:·在住房租赁支持政策方面,2022年,中央及部委层面的支持政策主要集中在增加保障性租赁住房供给、探索长租房市场建设和加快建立租购并举的住房制度三个方面,并重点通过加大金融支持力度来增加租赁住房供给。地方住房层面,主要通过加快发展保障性租赁住房和以地方行政立法的形式规范住房租赁市场来落实中央关于住房租赁市场的政策要求。 ·在住房租赁市场方面,从需求端来看,2022年,我国住房租赁市场的规模为1.58万亿~2.38万亿元;流动人口的住房租赁需求仍是租赁市场需求的主要部分;住房租赁人口仍呈现年轻化、独居等特征,而且住房租赁市场需求主要集中在人口净流入规模大的地区和城市。从供给端来看,2022年,主要城市的租金水平普遍下降、租金收益率依旧偏低。在政策支持下,保障性租赁住房的供给大幅增加,2022年,开工建设和筹集数量达到265万套(间),预计可以解决超过700万名新市民、青年人的住房困难问题;住房租赁企业均放缓了规模扩张的步伐,将经营重点放在提高营运效率、提升服务质量和探索新的盈利模式等方面。
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不动产投资信托基金(REITs)市场 收藏
关键词:
出处: 中国住房金融发展报告(2023)
简 介:·21世纪初以来,REITs这一金融产品得到国内金融界的重视,金融监管层和市场机构积极探索,做了大量工作。目前,经过长达20年的努力,监管机构首先在基础设施领域建立公募REITs的制度体系,首批9只公募REITs在2021年6月首发上市;随着后续监管政策的不断完备,市场机构发行REITs的积极性不断增强。截至2022年底,境内共有24只基础设施REITs实现上市发行,合计发行规模达到854.34亿元。 ·从市场情况来看,目前,公募REITs上市后经过初期的“沉寂”,在2022年第一季度发生了较大程度的快速上涨,整体涨幅明显高于A股市场平均水平,后续随着市场趋于理性,涨幅发生回落。从市场成交水平来看,换手率和成交额与市场热度直接相关,收益权类产品特别是高速公路类产品受疫情等因素影响,市值和成交规模均有不同程度下滑。
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住房公积金市场 收藏
关键词:
出处: 中国住房金融发展报告(2023)
简 介:·2021年,我国住房公积金市场继续保持良好的增长势头。缴存方面,2012~2021年,全国住房公积金实缴职工数量占城镇就业总人数的比重从27.37%提高到35.14%,提高了7.77个百分点。提取方面,住房公积金提取率在2012~2020年保持持续增长态势,但在2021年呈现略微下降的情况,住房公积金提取率为69.68%,相比2020年降低了1.10个百分点。住房公积金个人住房贷款方面,个人住房贷款率在2012~2020年保持增长态势,但在2021年个人住房贷款率相比2020年降低1.13个百分点,2021年个人住房贷款率为84.18%。住房公积金个人住房贷款利率比同期贷款市场报价利率(LPR)低105~140个基点,2021年发放的住房公积金个人住房贷款在偿还期内可为贷款职工节约利息支出约3075.40亿元,平均每笔贷款可节约利息支出约9.91万元。这些数据表明,住房公积金很好地支持了广大职工的住房消费需求。
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