政治关联董事：聘任动机与经济后果

本书是云南省哲学社会科学创新团队成果文库之一种。本书从市场风险角度考察了我国上市公司政治关联董事的聘任动机，发现规避市场风险、缓解重大风险对公司业绩的冲击是上市公司聘任政治关联董事的重要动机之一，该结论在采用了工具变量、PSM、DID等多种方法控制内生性后仍然成立，由此对董事选聘、董事会结构等相关文献有重要拓展。以“18号文”公布后政治关联董事的大规模辞职这一外生事件为研究契机，探索了政治关联董事聘任的经济后果，发现“18号文”颁布后以及随后受此政策影响政治关联董事辞职后，聘有政治关联董事的公司价值都显著下跌，从而反向验证了政治关联董事对公司价值的积极作用，也表明行业性质和公司产权性质是政治关联董事与公司价值因果关系之中的中介因素。另外，本书的研究还回应了Goldman et al.（2009）的研究，为其所提出的“董事会第三类功能”提供了转型经济体数据的证据。首次将“权力中心”的概念纳入政治关联研究框架，并且首次尝试从“异地”与“权力中心”角度探索政治关联董事的聘任来源，证明了“异地”和“权力中心”是上市公司寻求政治关联董事的重要来源，不仅拓展和丰富了地域特征与经济决策方面的文献，也为政治关联董事相关问题提供了新的研究视角。 本书是对政治关联董事加入上市公司这一客观现实的学术回应，作者从风险角度考察了政治关联董事聘任动机，从上市公司价值表现考察政治关联董事聘任后果，从异地与权力中心视角考察政治关联董事聘任来源，并提出了相应的对策建议。