中国金融发展报告（2020）

本报告由四部分组成，其中“总报告”探讨了2019年的宏观金融形势和国际收支状况。第二部分和第三部分为综合性报告，分别对2019年的“中国金融业发展”和“中国金融市场运行”进行了系统回顾和梳理。同时以第四部分“专题报告”的形式对部分热点、焦点问题进行了深入研究。此外，各篇报告还对2020年的情况进行了简要展望。本报告可为金融监管部门、各类金融机构、院校与科研机构提供重要的研究参考，也有助于国际机构和海外学者及时了解中国金融体系的最新改革进展。 ● 本报告是中国社会科学院金融研究所课题组编写的年度性研究报告，系统回顾和梳理了2019年的中国金融业发展、金融市场运行情况，深入研究了部分热点、焦点问题，同时对2020年的情况进行了简要展望。 ● 本报告认为，2019年，国内经济增速逐季回落，下行压力依旧较大。在金融运行方面，货币供给量保持适度增长，M1、M2增速剪刀差收缩；表外融资下降幅度收窄，社会融资规模回升；金融机构贷款结构持续改善，对实体经济支撑力度边际增强；上市银行资产质量整体表现趋于稳定，但内部仍然持续分化；改革LPR形成机制，“利率并轨”迈出重要一步；理财子公司扬帆起航，资管新规落地迈出重要步伐；股票市场指数回弹，地方债发行提速；人民币汇率波动加大，CFETS人民币汇率指数震荡下行。 ● 本报告认为，2020年我国宏观经济政策应通过多方合力，促成稳健偏宽松的宏观金融环境。货币政策在保持整体稳健的基础上，应更加重视对结构性货币政策工具的使用。一是加大对基建和民营企业的定向宽松；二是在CPI和PPI分化的背景下，采取定向降息的方式支持实体经济发展，如调整定向中期借贷便利的相关利率等；三是加大对中小金融机构的定向支持。 ● 中国社会科学院金融研究所于2002年8月22日经中编办批准成立，其主要任务是全面、系统研究国内外金融理论、金融政策、金融法规、金融监管、金融市场、金融机构、金融产品和金融服务，为国家制定宏观经济政策和货币金融政策服务，为创立有中国特色的金融学理论体系服务。 ● 中国社会科学院金融研究所从2004年开始，着手定期编写并出版《中国金融发展报告》，至今已经连续出版16本，业内称之为“金融蓝皮书”。“金融蓝皮书”旨在对历年中国货币金融政策、金融运行、金融改革与发展的主要情况进行概括和分析，对主要金融事件进行剖析和评论，以期厘清中国货币金融运行的内在机理和运作机制。蓝皮书始终坚持问题结合对策、理论联系实际、金融依托经济、国内比较国外等原则，充分反映中国金融波澜壮阔的改革变迁与重大事件，深入洞察金融发展的内在趋势、矛盾与问题，在国内外产生了较大的影响力。