中国养老金融发展报告（2018）

人口老龄化是我国将要长期面临的严峻挑战。应对人口老龄化离不开金融的媒介融通作用，由此诞生了养老金融这一领域。养老金融指的是为了应对老龄化挑战，围绕社会成员的各种养老需求所进行的金融活动的总和，包括养老金金融、养老服务金融、养老产业金融三部分内容。基于此，本报告旨在对我国养老金融行业年度发展情况进行回顾，分析存在的问题和面临的挑战，并对未来发展趋势进行研判，同时提出相关思考和建议，目的在于推动社会各界共同关注、积极参与并深入探索适应我国养老金融事业的发展道路。
本报告分为总报告、行业篇、产品篇、借鉴篇和专题篇五部分内容，其中，在总报告部分，对原有的“养老金融”概念的内涵进行拓展与辨析，以厘清概念之间的区别与联系，并在此基础上从更加宏观的视角总结中国养老金融发展现状及面临的挑战，探讨未来养老金融的发展趋势。在行业篇，分别对我国养老金金融、养老服务金融以及养老产业金融在过去一年里的发展现状、存在问题与挑战进行深入总结与剖析，并对各行业的发展趋势进行展望，也提出若干政策建议。在产品篇，一是对2017年度养老金产品备案、发行、规模、业绩等数据进行详细分析，指出了养老金产品的发展现状和面临的新的政策环境，探讨了养老金产品发展过程中存在的不足和问题，最后对监管新形势下养老金产品长期可持续的发展给出了政策建议。二是分析了2017年养老保障管理产品政策动态和养老保障管理产品市场发展现状，在此基础上总结了养老保障管理产品发展的未来挑战与趋势，并提出了养老保障管理产品发展建议。三是阐释了资管业务与银行理财产品的边界与内涵，分析了我国银行养老理财产品发展情况、资管新规下银行养老理财产品的挑战和机遇，提出了资管新规下银行养老理财产品发展趋势与思路。四是介绍了海外养老目标基金评价经验，并结合我国现状提出养老目标基金评价需遵循长期性、适当性、一致性原则，在进行明确分类、建立相应比较基准的前提下进行养老目标基金评价，包括业绩评价、风险评价、基金经理定性评价、基金公司定性评价、基金费用评价五个方面。五是从理论、实践两方面分别探讨了养老产业基金介入对企业发展的影响，同时通过相关案例对养老产业基金导入实体的路径做了简要分析，并结合养老产业政策背景及“资管新规”出台后中国金融环境的变化对养老产业基金的发展趋势进行预判。在借鉴篇，分别介绍了日本、澳大利亚、美国、加拿大、英国以及中国香港的养老金体系的构成与制度设计，着重分析了第一、二、三支柱养老金的资产管理状况，总结了其养老金资产管理特点与趋势，在此基础上为我国养老金体系建设以及养老金资产管理提出经验借鉴。在专题篇，一是介绍了海外比较典型的居家型养老、机构型养老和医疗护理行业中上市企业的运作经验，发现了我国养老服务市场存在的诸多问题，通过借鉴国外先进经验提出对策建议以推动国内养老企业的健康快速发展。二是对基金定投、个人养老金投资的概念内涵进行界定，分析了个人养老金定投的两个关键因素与基金产品选择的三方面的考量因素，并就与基金定投相关的个人养老金制度规则给出思考与建议。三是在分析国内养老金业务投资管理现状的基础上，提出结合人工智能算法来助力投资者更便捷地开展智能化资产配置，同时基于国内外智能化资产配置在个人养老金投资中的实践经验，对智能化养老金资产配置业务进行了展望。四是在辨析一站式养老金资产管理内涵的基础上，基于国内基金公司自身优势，总结和借鉴海外成熟市场养老金资产管理的业务特点，探讨适合我国基金公司开展一站式养老金资产管理业务的新模式。五是分析了年金在运营、投资、管理及监管等方面的发展现状与存在问题，尝试通过“大数据”、“AI”及“区块链”等新科技手段，为年金运营中存在的问题提供具体的解决方案。六是在对养老金第三支柱市场空间预测的前提下，探讨分析养老金第三支柱对保险、基金和银行业发展的影响，并从资管行业的角度提出迎接第三支柱的建议与思考。
虽然与发达国家相比，我国养老金融发展相对滞后，但是，过去的一年里，在国家诸多政策连续推动下，银行、基金、保险、信托等行业纷纷进行了积极探索，养老金金融、养老服务金融、养老产业金融都得到了初步发展。总体而言，我国养老金融“一体三翼”的格局已经初步形成。但是受计划生育等因素影响，我国老龄化速度远远快于其他国家，将很快步入重度老龄化乃至超老龄化阶段。在此背景下，必须全方位重视养老金融的各个方面，加快推动养老金融事业发展壮大，为我国应对老龄化挑战做好金融准备。