金砖国家发展报告（2015）：金融合作与共同发展

在当今世界，合作已然成为一个国家发展的强大驱动力，而在全球经济金融化的过程中，金融既是经济发展的有机部分和重要引擎，又是推动各国合作发展的润滑剂、催化器，它不仅本身是国际经济合作的重要内容，同时还是其他多方面合作的基础和支撑。可以说，经济全球化一体化首先或者最为突出的体现以及最为强大的动力就在于金融合作、金融一体化。
作为全球后发群体的新兴国家，其金融发展以及金融合作也处于较为滞后和不够活跃的程度。这不仅在很大程度上制约着其自身的经济发展、投资和消费等，自然也对相互间的贸易、投资、服务、科技等多方面的合作产生阻碍作用。因为，国家间的投资、贸易和科技、服务活动等完全无法离开金融支持，而后者的实现取决于跨境金融合作的密切水平、质量和效果。事实上，正是由于缺乏强有力的融资、信用担保等金融服务和支持，很多贸易、投资、服务活动难以展开。所以，金融合作是新兴国家加速各自实体经济发展、提高贸易与投资合作水平的重要抓手和关键环节。
2010年以来新兴国家经济整体由于受到2008年金融危机冲击而连年出现“失速”，其整体经济增长率从2010年的8.5%逐渐下降到2013年的约6%和2015年上半年的3.5%（2015年全年预计不到4%）。新兴经济体从过去十多年的全球经济增长火车头到2013年让出连续十多年的全球经济增长最大引擎地位，再到2015年被西方媒体称为世界经济增长的“拖累”，陷入“褪色”的窘境。新兴经济体整体经济增长疲软主要是金砖国家经济增长快速下滑驱动的，特别是俄罗斯、巴西和中国出现较大幅度的下降。而金砖国家经济较大幅度下滑与其对国际市场依赖度较大有关，尤其是俄罗斯、巴西的经济对国际资源市场有较大依赖，中国经济则与世界中低端制造品市场需求波动联系较为紧密。近年世界行情的较大震荡对中国、巴西、俄罗斯等外向型经济冲击较大。
在此背景下，如何寻求稳定、重振经济增长的动力途径，维持赶超发展态势，是包括金砖国家在内的所有新兴经济体必须直面的重大挑战。除了加快增长方式转变、优化经济结构、挖掘内部增长潜力外，加强国际合作，稳定、增强外部驱力，内外联动成为这些国家稳定经济增长的必然选择。在国际合作方面，除了继续加强与发达国家的合作外，更大的合作潜力还在于发掘新兴国家间的合作潜力，这既是因为以前新兴国家主要偏重与发达国家间开展产业间垂直合作，承接加工出口，而现在美欧国家自身致力于重振制造业和出口增长，以及收缩对外投资，部分产能从新兴国家回归本国，使得以前的分工模式难以为继，也与新兴国家间以往合作领域狭窄、规模较小、结构失衡、效率不高，在当下更好发挥合作潜能，扩充增长源泉的愿景增强有关。新兴国家充分意识到加强彼此间的合作不仅潜能巨大，而且急不可待。
特别是近年来越来越注重内部合作的金砖国家，在谋求稳定经济、持续赶超过程中意识到加强国际合作，尤其是加强彼此间合作的重要性，而且，在合作领域和合作方式方面，也有了新的认识。从过去偏重贸易、投资领域的合作，开始重视合作的多元化以及组合化，其中金融合作被提到空前的高度，认为金融合作既是新的合作领域又是为其他合作提供强大服务和支持的因素。实际上，金砖国家间以往的较为初级和单一的合作正是因为缺乏金融参与和支持，使各种务实合作效果很不理想。如需要巨额投资的基础设施建设、能源、科技等合作项目因缺乏有效金融支持难以展开，一些贸易项目因为缺乏便捷、有力的信贷、风险保险、本币结算服务等的支持而搁浅。因此，2008年金融危机之后，金砖国家在加强合作过程中首先意识到金融合作的重要性、不可替代性和迫切性。几年来，金砖国家一直将推动国际金融秩序变革、加强内部金融合作放到前所未有的重要议程上。从2009年在伦敦G20峰会开始联手协商应对2008年金融危机到协调推动IMF、世界银行机制改革和SDR货币篮子改革，从2011年3月三亚峰会期间金砖五国国家金融机构共同签署“金砖国家银行合作机制金融合作框架协议” 、多边本币授信总协议、多边信用证保兑服务协议，推进金砖国家间本币结算与贷款业务，到2012年新德里峰会讨论联合建立金砖国家开发银行，2013年德班峰会决定建立金砖国家开发银行、设立外汇储备库，2014年巴西峰会宣布正式成立金砖国家开发银行和应急储备安排，金融合作的广度不断拓展、深度日益深化、成效明显提升，2015年金砖新开发银行正式成立、应急储备基金启动，金砖五国还同时成为亚投行的发起国。这些均标志着金砖国家的金融合作不断迈上新台阶，进入实质性运作阶段，并开始产生国际影响。
但也应该看到，金砖国家间的金融合作总体上起步较晚，尚处于初级阶段或者起步阶段。很多领域、层面尚未触及，基础尚不牢固，也还面临诸多挑战和困境，诸如国内、国际金融机制变革与金融政策协调、新开发银行、应急储备基金、亚投行等的组织、运行机制建设、治理构架和模式探索，以及与其他国际金融机构的竞合等，需要协商处理、共同求解的难题很多很多，迫切需要金砖国家共同深化研究，求同存异，推陈出新，谱写人类合作史上、金融合作领域的新篇章，助推金砖国家务实合作全面升级、经济稳定持续发展，成功崛起。
正是在此背景下，我们组织一批专家学者共同就金砖国家2014年以来的整体经济形势进行回顾、总结，对金砖国家2015年及未来经济发展趋势进行分析和展望；对金融合作背景、意义、内容、方式、面临的问题及合作机制建设等进行全面细致的探讨，尝试为金砖国家的经济发展以及金融合作提出建设性建议，并将初步成果呈现在读者面前。
全书主要内容分为总报告1篇，国别报告5篇,专题报告11篇,总计17篇，约30万字。
总报告“金融合作深化与金砖国家共同发展”在对金融与经济增长之间的互动关系做出分析的基础上证明，金融发展、金融服务、金融合作对于金砖国家的经济增长、对外贸易、国际投资等意义重大，同时，详细分析了金砖国家开展金融合作的前提条件，回顾了近年金砖国家金融合作的总体趋势、重点方向、基本成就，着重分析了金砖国家金融合作中共同构建新开发银行这个重要平台的治理机制建设问题及其未来成功因素，认为这是体现金砖国家金融合作乃至整体务实合作决心、合作质量和效果的标杆，其运行管理成功需要金砖国家增强共识、消除歧见、克服困难、不断探索。此外，还需要共同推进金融体制改革、繁荣和活跃金融市场，协调对国际金融机构以及国际金融机制和秩序变革的政策、步调。
5篇国别报告分别对金砖五国2014年的经济形势、问题以及政府应对措施进行了回顾总结，对2015年的经济社会发展形势进行了分析、预测，还对未来更长时段的经济社会发展前景进行了展望。
“巴西经济发展回顾与展望”回顾了2014年巴西经济的“滞胀特征”以及巴西政府为应对经济衰退采取的诸如提高利率、削减财政开支、扩大基建等政策措施，分析了 2015年巴西经济可能进一步探底、“滞胀”态势仍将延续的状态，并展望了2016年巴西投资回归、增长止跌回升的前景。
“俄罗斯经济发展回顾与展望”全面分析了2014年俄罗斯经济表现，出现显著衰退的内外因素，2015年及其未来经济发展中面临的困难和挑战。
“印度经济发展回顾与展望”考察了2014年、2015年印度经济较快增长情况及其若干“印度红利”积极因素的作用，还分析了印度经济持续发展中面临的难题和前景。
“中国经济增长及与世界经济的互动性”分析了2014年、2015年中国经济新常态下增速回落、结构调整优化的趋势和特点，并根据马尔科夫区制转移模型估计证明，中国经济和世界经济的明显互动性区制及中国经济和世界经济的“自律”区制和“冲击”区制所具有的较强稳定性。认为，当前世界经济特别是发达经济体经济的复苏步伐加快有利于拉动中国经济增长，而中国经济新常态下出现的增长趋缓也不会对世界经济增长产生太大的冲击。
“南非经济社会发展回顾与展望”总结了近年南非经济增长下滑、罢工浪潮持续不断的情形及其原因，分析了非国大政府强调为推进经济社会转型，解决失业、贫困和不平等问题的政策措施，展望了未来经济社会转型与发展的前景。
11篇专题报告分别对金砖国家金融合作的各个方面和层次、各种问题及前景进行了分析。
“金砖国家金融合作:现状、问题与未来路径”指出，为更有效地应对国际经济形势变化，金砖国家金融合作的迫切性不断加强。金砖国家金融合作有利于促进区域经贸发展，提升整体经济实力，共同化解金融风险，促进更安全、更稳定的国际金融秩序的建立。文章分析了目前金砖国家金融合作中存在的问题及金融合作的可行路径。
“融资约束与构建新型金砖国家集团：互联互通的研究视角”分析了金砖国家新开发银行设立的主要目的在于打破融资约束，进而强化全球金融安全网并完善现有的国际金融安全体制，为金砖国家以及发展中国家提供基础设施建设互联互通所需资金，促进金砖国家经济贸易、金融投资合作，促进向构建新型金砖国家集团发展。
“金砖国家投资合作的机遇与挑战”阐述了金砖国家的直接投资现状及国际经济环境变化所带来的金砖国家内部投资合作的机遇，从基础设施投资、可持续发展项目和新市场开发等角度分析了以金砖国家开发银行为基础的金砖国家投资合作，同时也指出不同的合作态度与目标以及投资环境的差异将使金砖国家投资合作面临各种挑战。
“金砖国家股指汇率关联性及金融合作：一个实证研究”利用ADF单位根检验、Johanson协整检验和Granger因果关系检验，对金砖国家各自的股价和汇率之间的动态关系进行了实证研究并发现：金砖国家股市和汇市关系在不同时期和不同的大事件前后会表现出不同的特性，金砖国家的特性既有共性也有差异性。共性有利于发现金砖国家在金融危机前的协同警戒特征，从而建立金融预警和紧急应对体系；差异性为金砖国家利用波动差异设计金融产品组合以对冲区域性系统风险实现合作提供前提。文章在实证研究基础上对金砖国家开展金融合作提出了若干建议。
“新开发银行与金砖国家基础设施建设”一文认为，在目前全球经济复苏缓慢，金砖国家不同程度地面临经济增速放缓、扩大基建规模和促进经济发展的资金需求难以自我满足的情况下，金砖国家新开发银行不仅能推动金砖国家经济合作上升到新高度，也为包括金砖国家在内的新兴市场和发展中国家的基建融资提供一个新的机制性安排，将为新兴经济体投资和贸易环境的改善做出积极贡献。
“全球金融治理维度下的金砖国家开发银行问题”从全球金融治理供给维度出发，分析了国际金融体制之弊及以往的改革思路与困境，当下改革的新推手及新思路，剖析了金砖国家新开发银行成立的基本逻辑，以及金砖国家新开发银行将开启国际治理改革新面貌等多重效应。
“金砖国家新开发银行建设宜多借鉴国际经验”一文总结了国际开发性金融机构运行模式的主要经验，提出金砖国家新开发银行要借鉴这些国际成功经验，推进自身建设，以更有效地为金砖国家及其他发展中国家的建设和发展提供融资服务。
“金砖国家开发银行与金砖国家机制建设”一文分析了金砖国家机制的基本特点，金砖国家新开发银行的特点及其对金砖国家机制建设的意义。
“金砖国家新开发银行与金砖国家合作机制”一文认为，金砖国家新开发银行的重点在于为金砖国家及其他发展中国家的可持续发展和基础设施建设提供资金支持，是金砖国家合作机制从“务虚为主”转型为“虚实结合”的强大动力。
“金砖国家新开发银行角色定位及运行策略研究”一文强调，金砖国家新开发银行是具有超国家地位的开发性金融机构，其成立为实现金砖国家政治、经济、外交和安全等综合利益最大化提供了坚实的微观基础，并将为金砖国家提升21世纪全球治理体系地位做出贡献。
“金砖框架内中印金融合作现状和发展态势分析”一文就金砖国家框架内的中印金融合作进行了分析，认为中印是金砖国家中的两个人口大国和最具发展潜力的大国。中印金融合作不仅是两国合作新领域，也是促进全面务实合作的强有力支撑，还对金砖国家框架内的金融合作成功起着关键性作用。
整体而言，全书回应了时代发展要求，对金砖国家间的发展与合作中面临的重大问题——金融合作——展开了全面深入讨论。在当前内外环境变化语境下，金砖国家迫切需要拓宽合作领域、深化全面务实合作，而金融合作在其中具有特别的担当。本书对金砖国家金融合作特别是金砖国家新开发银行的建设和运行等从多个侧面、层次进行了具体深入的分析，这不仅对金砖国家自身有政策方面和操作层面的启发作用，也对转型理论、金融理论、国际合作理论等具有一定的充实和完善的意义。相信本书对于关注金砖国家发展与合作的理论工作者、金砖国家及其他新兴国家的决策者以及金融、经贸、投资等领域的实践工作者均有一定的参考价值。当然，囿于我们的专业知识以及研究能力的不足，呈现给读者的这份成果，缺陷与缺点甚至错误难免，敬请谅解，我们将在未来的研究中不断加以完善。