报告目录

• 一 2017～2018年新一轮债券违约潮及其特点分析
  1. （一）2017～2018年上半年债券违约快速扩张
  2. （二）违约表现不同：外部融资受限，民企违约占比显著上升
  3. （三）金融去杠杆演进：从货币收紧到社融下降，表外融资收缩加剧违约
  4. （四）资金流向改变：从银根收紧到表外收紧，优质债券被动抛售
  5. （五）市场化进程加快：打破债券刚兑，完善违约处理机制
• 二 2017年债市走势及风险影响因素分析
  1. （一）2017年我国债券市场走势
  2. （二）债市受内外双重承压——国内经济增速回升、联储带动全球货币收紧
  3. （三）货币边际收紧利空债市——稳健“中性”，“操作利率上调+定向降准”
  4. （四）监管收紧加剧短期流动性风险——资管新规加剧短期流动性紧张
  5. （五）汇率变动加剧债市压力——人民币双向波动，中美利差变化加剧中债利率震荡
  6. （六）债券供给——一级市场发行情况
• 三 2017年可转债、可交换债及其市场风险分析
  1. （一）2017年可转债市场分析
  2. （二）2017年可交换债市场分析
• 四 2018年上半年债市走势及后期风险防范
  1. （一）2018年上半年债市走势
  2. （二）展望后期：金融去杠杆及债市违约风险防范