论文
美联储新一轮紧缩周期及其影响
摘要
2022年美国的通胀水平继续保持高位，就业市场持续紧张。为此，美联储开启了空前的紧缩周期，已连续9次合计加息475个基点，联邦基金利率从0～2.25%升至4.75%～5%，并大幅缩减资产负债表规模，目前已经缩减5000亿美元。然而，实际联邦基金利率仍然为负，并显著低于自然利率。紧缩周期下，美元持续走强，非美货币出现了大幅贬值。日元、欧元等发达经济体货币贬值显著，新兴市场国家也有部分“脆弱”货币出现大幅度贬值，但商品货币表现相对较好。加息还引发了欧美新一轮“金融风暴”。硅谷银行等三家美国银行在短期内先后倒闭，具有全球系统重要性的瑞士信贷银行爆发危机，随后被瑞银大幅折价收购。鉴于控制通胀的压力，维持当前的高利率和继续按计划缩表，仍然是美联储未来的货币政策主线。
作者
马伟 ，中国社会科学院美国研究所助理研究员，主要研究领域为美国宏观经济、美国金融、美联储货币政策。
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论文目录
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一 美国的通胀和就业情况
- （一）通货膨胀保持高位
- （二）就业市场持续紧张
- （三）经济增长仍然强劲
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二 力度空前的紧缩周期
- （一）紧缩的步骤
- （二）持续快速加息
- （三）缩表
- （四）其他主要国家的货币政策
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三 美联储紧缩周期的影响
- （一）非美货币大幅贬值
- （二）金融稳定
- 四 未来展望：加息接近尾声，高利率仍将持续
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