报告

科创板与其他市场上市机制比较研究

摘要

未来世界必定是高科技的世界,科创板面向的是拥有核心技术与科学技术的科技型创新创业企业。我国资本市场中对创新型企业的包容性、市场化和国际化水平有待提升。设立科创板并试点注册制,一方面在财务指标上实现差异化评定,增强了资本市场的包容性。另一方面有利于畅通股权投资资金的退出渠道。上交所科创板的准入标准与国内A股主板等相比更加多元化,并对行业属性、禁售时间和减持规模做出了要求。在此基础上,政策建议如下:1)加快与科创板相适应的法律制度建设;2)明确企业自身特点,合理选择上市板块;3)着力培养核心技术竞争力;4)企业运行勿仅以上市为目标。安徽省与科创板的对接,可以通过分拆上市公司以及寻找合适的新三板企业来实现。

作者

路颖 ,博士,海通证券研究所所长。
李明亮
王旭 ,海通证券研究所高级分析师。
朱蕾
周洪荣
吴一萍
邓舒文 ,博士,上海证券交易所资本市场研究所经理。

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科创板与其他市场上市机制比较研究

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报告目录

  • 一 科创板推出的背景
    1. (一)支持科技创新,服务国家创新驱动发展战略
    2. (二)支持民营经济发展
    3. (三)引领资本市场增量改革
    4. (四)丰富完善多层次资本市场
  • 二 科创板与纳斯达克、香港市场、深圳创业板等板块发行机制比较研究
    1. (一)科创板与纳斯达克发行机制比较分析
    2. (二)科创板与香港市场发行机制比较分析
      1. 1.对上市企业甄选的侧重点不同
      2. 2.对上市条件的门槛设定标准不同
      3. 3.对上市后控股股东和管理层持股及减持的约束不同
    3. (三)科创板与创业板发行机制比较分析
      1. 1.科创板试行“注册制”,比当前创业板“核准制”发行效率更高、专业性更强
      2. 2.科创板放宽上市条件,增强境内资本市场对新经济的包容性
  • 三 科创板发展的政策建议
    1. (一)加快与科创板相适应的法律制度建设
    2. (二)明确企业自身特点,合理选择上市板块
    3. (三)专注于科创板上市的企业,着力培养核心技术竞争力
    4. (四)企业运行应关注持续长远发展,勿仅以上市为目标
  • 四 科创板与安徽企业对接
    1. (一)从上市公司业务中寻找可能的拆分机会
    2. (二)从新三板中寻找可能的培养目标

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