报告
货币政策多目标均衡与中央银行资产负债表策略
摘要
2018年货币政策发挥宏观审慎评估(MPA)的逆周期调节作用,支持符合条件的表外资产回表,引导金融机构加大对实体经济尤其是小微企业等薄弱环节的支持力度;实施民营企业债券融资支持工具,研究设立民营企业股权融资的支持工具,缓解股权质押的风险,稳定和促进其股权融资;针对金融中介的再贷款、再贴现、抵押补充贷款等规模持续放量。整体来看,2018年呈现双支柱松紧搭配,宽货币对冲紧信用的形势。2019年政策将着力疏导“宽货币”向“宽信用”转变,警惕金融周期回落阶段房地产、信贷螺旋式下降风险。
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报告目录
- 一 2018年货币政策回顾:双支柱松紧搭配,宽货币对冲紧信用
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二 2019年货币政策展望:着力疏导“宽货币”向“宽信用”传导,警惕金融周期回落阶段房地产、信贷螺旋式下降风险
- (一)形成金融周期下货币政策两个内在统一的“三角形支撑框架”
- (二)构建更加灵活、实用的利率走廊,解决广谱利率分化问题
- (三)宏观审慎政策应具体着眼汇率、跨境资本流动、房地产市场稳定等
- (四)在金融周期回落阶段,需要警惕房地产、信贷螺旋式下降的风险
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三 未来三至五年中央银行资产负债操作策略将成为常态
- (一)中央银行资产负债操作策略适应我国经济、金融周期大背景变化
- (二)我国中央银行实施资产负债表策略的具体形式
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