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B.3 马来西亚经济形势

摘要

2017年,马来西亚经济整体向好,国内需求旺盛,出口强劲,实现GDP增长5.9%。货币政策立场温和,央行较为审慎,通货膨胀率较低,汇率富有弹性,金融周期大幅下滑的风险较低。财政政策向逐步加强抵御风险的方向迈进,财政赤字与中央政府债务进一步得到控制。2018年,马来西亚经济稳健、持续增长,服务业与制造业依然是增长的主要动力,但整体经济增长势头放缓。总体而言,尽管面临一系列挑战,马来西亚正在通过结构改革,提升劳动力技能,提高生产力,改善基础设施和推动研究与开发,以期在不远的未来跳出“中等收入陷阱”,成为高收入国家。

作者

孔涛

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B.3 马来西亚经济形势

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孔涛

摘要:

2017年,马来西亚经济整体向好,国内需求旺盛,出口强劲,实现GDP增长5.9%。货币政策立场温和,央行较为审慎,通货膨胀率较低,汇率富有弹性,金融周期大幅下滑的风险较低。财政政策向逐步加强抵御风险的方向迈进,财政赤字与中央政府债务进一步得到控制。2018年,马来西亚经济稳健、持续增长,服务业与制造业依然是增长的主要动力,但整体经济增长势头放缓。总体而言,尽管面临一系列挑战,马来西亚正在通过结构改革,提升劳动力技能,提高生产力,改善基础设施和推动研究与开发,以期在不远的未来跳出“中等收入陷阱”,成为高收入国家。

关键词:马来西亚 经济增长 中等收入陷阱

B.3 马来西亚经济形势

根据马来西亚官方统计,2017年,以当前价格计算,马来西亚的经济总体达到1.353万亿林吉特,人均国内生产总值为41093林吉特,实现经济增长5.9%,明显高于2016年4.2%的增长率。马来西亚是较早进入中等收入经济体行列的国家。1980年,马来西亚的人均国内生产总值达到1812美元。但直至近40年后的2017年,马来西亚的人均国内生产总值为10010美元,仍处于中等收入国家中的高位而未达到高收入国家12055美元的下限。这使得马来西亚与南非、巴西等国一起,被公认为是陷入“中等收入陷阱”的典型国家。[]就经济发展的战略而言,马来西亚在20世纪80~90年代已经完成了从传统经济向现代经济转型的过渡,以制造业带动出口,其制造业生产的复杂程度也不断提升,实现了从中低收入向中高收入的提升。但是,在进一步完成经济的结构性转型的过程中,马来西亚在现代服务业的发展方面进展迟缓,传统服务业如旅游、交通、建筑等占比保持较高,而通信、计算机和信息服务、金融服务、保险等商业服务仍有较大的提升空间。2018年,马来西亚经济稳健、持续增长,服务业与制造业依然是增长的主要动力,但整体经济增长势头放缓。

2016~2020年是马来西亚的第11个“五年计划”,也是向实现“2020愿景”(Vision 2020),即成为一个发达而包容的国家的最后冲刺阶段。2016~2017年,马来西亚经济在较强的国内需求支撑下实现了较为快速的增长,出口表现优异,并在居民收入、就业和医疗服务等层面都有显著的提升。经济基本面良好,宏观经济各项指标稳健,经常账户保持盈余,财政赤字较低,外汇储备规模处于健康水平,通货膨胀压力可控。在这一“五年计划”的中期,2018年,马来西亚经历了其独立以来最大的政治变局,执政61年的巫统被反对党联盟在5月大选中击败。希望联盟建立的新政府为马来西亚的未来发展规划了新的重点,把增强社会的包容性和平等,提升人民的福祉作为首要目标。本文主要对2017~2018年马来西亚经济表现进行总结,着眼于马来西亚经济在未来近期内是否有望跳出“中等收入陷阱”,讨论其中长期发展的驱动力和所面临的挑战。

一 经济增长

2017年马来西亚经济整体向好。根据马来西亚央行发布的数据,2017年马来西亚经济增长5.9%,相比2016年的4.2%有显著提升,并且远高于国际货币基金组织(IMF)对其GDP增长4.5%的预期。马来西亚统计局的数据显示,2017年,马来西亚国民经济运行持续加速,按可比价格计算,在3月、6月、9月和12月GDP同比增长分别达到5.64%、5.81%、6.24%和5.93%,远超2016年在4%上下徘徊的状态。特别是第三季度,得益于国内需求和出口,其增长幅度达到了2017年来的最高峰。2018年前三个季度,GDP实际增长率分别为5.4%、4.5%和4.4%,整体放缓。总体而言,由于国内市场需求旺盛,经济多元并有汇率弹性,私人消费增长势头强劲,原材料价格增长对实体经济的冲击有所缓解。同时,深层金融市场已帮助吸收全球金融市场动荡。2018年,私人消费对经济增长的贡献进一步提升,特别是在取消商品服务税(GST)之后,耐用品及食品和饮料消费都有显著上升,通货膨胀逐步减弱,且经常账户持续处于盈余,政府财政赤字略有扩大。2018年全年,马来西亚经济增长4.7%,同比下降1.2个百分点。[]

相较于其他国家,马来西亚2017年经济增长表现不俗,不仅远远高于美国、日本等发达经济体,在新兴经济体中也处于领先地位。和其他主要东盟国家相比,马来西亚各个季度的经济增长率都高于新加坡、印尼和泰国,而仅次于菲律宾(见表1)。

表1 2016~2017年马来西亚与主要发达国家和东盟经济体季度经济增长率

从支出的角度来看,私人部门的消费开支增长迅猛,达到7%,成为促进马来西亚经济增长的主要动能,对整体经济增长的贡献率达到3.76%。同时,该部门在马来西亚经济中也占据主要地位,2017年占GDP的53.7%。受到较为稳定的就业和工资增长的助力,私人部门在通信、餐饮方面的消费增长突出。从消费者信心指数(CSI)的不断攀升也可以看出,居民对国内经济的前景抱有较为积极的预期。2017年,固定资产投资表现也较为突出,增长率达到6.2%,为马来西亚经济整体增长贡献1.58%。其背后的主要推手是私人投资,特别是对机械设备的投资在第四季度高速提升,增长达8.3%。相关一些如资本和中间品的进口也显示出了跃升的状态。其中,商业条件指数(BCI)较2016年增幅更大,显示出业界对营商走势的正向判断。就投资领域而言,首先制造业,特别是金属加工、化学产品生产等得到了大量固定资产投资。其次是服务业,获得投资较多的主要是水电煤等公共服务业、批发和零售业及信息与通信行业。除私人部门支出、固定资本形成以外,公共部门支出在2017年也实现了5.4%的增长,并为经济整体增长贡献了0.7%。2018年上半年,国内需求特别是私人部门的支出,继续成为推动经济增长的主要动力。但是在2018年内,一定程度上由于大选带来的不确定性,消费者信心指数出现先升后降,在第二季度达到最高点后,快速持续回落。

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报告目录

  • 一 经济增长
  • 二 贸易与投资
  • 三 财政、金融市场与货币政策
  • 四 就业、收入与民生
  • 五 小结

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