报告
2019年国际石油市场回顾与2020年展望
摘要
2019年,全球经济增速创近十年新低,石油需求增幅远低于预期,随着OPEC+开启新一轮减产,以及美国制裁伊朗、委内瑞拉等国,国际油价呈现宽幅震荡走高格局,但均价仍低于2018年。2020年,新冠肺炎疫情拖累全球宏观经济出现萎缩,全球石油需求大幅缩减,远远超过金融危机期间的下降幅度。OPEC+结束短暂的“价格战”,重新达成新一轮减产协议,全球石油市场供应过剩的局面有望得到一定缓解。2020年上半年,新冠肺炎疫情在全球暴发,给全球石油需求造成“史诗级”冲击,全球石油库存面临触顶风险。下半年,随着全球疫情逐步趋于好转,需求端逐步改善,加之OPEC+减产效果逐渐显现,国际油价有望重新站上40~50美元/桶。总体而言,2020年国际油价多数时间低位运行,波动率大幅增加,平均水平大概率低于2019年。
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报告目录
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一 2019年国际石油市场回顾
- (一)2019年国际石油市场主要特点
- 1.原油与美股同步上涨,石油金融属性明显
- 2.基准原油价差同比拉宽,轻重质原油价差总体趋窄
- 3.基准原油价格与结构背离,期货与现货背离
- 4.IMO新规影响逐步发酵,年底炼油毛利大幅下挫
- 5.中东地缘政治事件频发,“黑天鹅”来去飞快
- (二)2019年国际石油市场基本面变化
- 1.OPEC+开启新一轮减产,全球原油供应出现十年来最大降幅
- 2.全球石油需求增长疲软,增幅创近八年新低
- 3.运输市场剧烈波动,运费高位震荡
- 4.油气行业勘探投资继续增长,炼油化工结束景气周期
- (一)2019年国际石油市场主要特点
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二 2020年国际石油市场展望
- (一)新冠肺炎疫情拖累全球经济衰退,多国推出经济刺激政策
- (二)全球石油市场或呈现“U”形走势
- (三)全球地缘政治风险有增无减
- (四)交易所修改交易规则,原油价格允许跌至负值
- (五)现货资源供应较为宽松,全年油价仍然承压
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