报告
外生冲击、创新转型与深化资本市场改革
摘要
2020年新冠肺炎疫情在全球蔓延，世界经济遭受了自“大萧条”以来最为严重的冲击，多国经济被迫按下“暂停键”，全球金融市场一度恐慌。随着第二季度欧美等发达经济体陆续重启经济，全球经济有触底回稳之势，但随着复工的推进，美国和一些新兴经济体的新增病例也在快速上升，这对全球经济复苏形成了拖累。在国内坚持防控与推动复工复产“两手抓”的情况下，第二季度中国经济同比增速由负转正，预计全年经济将维持2%以上的增长，这好于世界银行（WB）和国际货币基金组织（IMF）预测全年增长1.0%的水平。如果从A股上市公司这一中国宏观经济重要的微观主体加以考察，上市公司在2018～2019年的市场创值能力就已经开始下降，突发的自然危机，对上市公司创值能力形成了新的更大冲击，并且这种冲击存在非常大的行业异质性。从上市公司创新转型之路来看，目前，计算机、国防军工、医药生物等行业创新活跃度居前，在资本市场改革持续深化的情况下，创新活跃度高的公司股票二级市场表现较好，这对优化金融资源配置将发挥积极作用。下一步，应坚持市场化、法治化原则，深化资本市场改革，大力发展资本市场，优化融资结构，拓宽储蓄转化为投资的渠道，促进科技创新，提高金融资源配置效率。
作者
杨耀武 ，中国社会科学院经济研究所副研究员，中国社会科学院大学副教授、硕士生导师。曾供职于中国证监会研究部门，2018年加入中国社会科学院经济研究所。现为中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，国家金融与发展实验室经济增长与金融发展实验中心副主任。研究成果发表在《经济研究》、《经济学动态》、《经济科学》、China Economic Review等中英文期刊，其中多篇被《新华文摘》《中国社会科学文摘》等高水平文摘类期刊转载。主持国家社科基金项目和中国博士后科学基金项目多项。
张平 ，中国社会科学院经济研究所二级研究员，中国社会科学院大学经济学院教授、博士生导师。1988年加入中国社会科学院经济研究所，历任宏观经济学研究室副主任、经济增长理论研究室主任、经济所所长助理、经济所副所长。现任国家金融与发展实验室副主任、中国社会科学院上市公司研究中心主任、广州绿色金融研究院理事长和院长。2010年获得中华人民共和国国务院颁发的表彰为发展我国社会科学研究事业作出突出贡献的政府特殊津贴。2017年，被中宣部认定为“四个一批”人才。主编“中国上市公司蓝皮书”“宏观经济蓝皮书”，主笔《中国经济增长前沿》《中国经济增长前沿II》《中国经济增长前沿III》。作为第一执笔人荣获孙冶方经济科学奖。
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报告目录
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一 冲击之下的全球经济
- （一）世界经济所遭受的冲击短时间内难以完全消退，但强度会逐步衰减
- 1.这次自然危机短期内已不大可能完全解除，但其对经济的冲击力度会逐步衰减
- 2.冲击促成了人们习惯的改变，这些改变很多为“非亲增长型”
- 3.受冲击影响，各国会在未来追求供应链全球布局高效性与保障安全性方面进行新的权衡
- （二）中国经济下半年有望继续转好
- （一）世界经济所遭受的冲击短时间内难以完全消退，但强度会逐步衰减
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二 中国A股上市公司业绩表现
- （一）A股上市公司价值来源与价值创造
- （二）自然危机对不同类型公司冲击的非均衡性
- 三 A股上市公司的创新发展之路
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四 坚持市场化、法治化原则深化资本市场改革
- （一）坚持市场化、法治化方向不动摇
- （二）打造定位清晰、功能完善、开放包容的多层次资本市场
- （三）着力构建以信息披露为核心的制度规则体系
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