报告
中美博弈与人民币汇率：事实、前景与应对
摘要
2019年8月6日，在美国总统特朗普的指示下，美国财政部将中国列入“汇率操纵国”。2020年1月，在中美经贸谈判取得阶段性突破之际，美国财政部取消了对中国“汇率操纵国”的认定。鉴于汇率操纵标签从“贴上”到“摘除”，中国的货币政策、汇率政策以及外汇储备措施均无明显不同，此次就人民币汇率问题对中国加以指责纯属政治操作。在中美第一阶段经贸协议的执行、第二阶段经贸协议的谈判均充满不确定因素的背景下，特朗普政府是否继续就人民币汇率对中国发难，仍有待进一步观察。从宏观层面看，美国减税政策有望进一步增加美国的经常项目赤字，会传导到美国与众多贸易伙伴的双边贸易数据中，因此，短期内，美中贸易赤字规模不会缩小，美方会继续就贸易不平衡问题向中方施加压力，而人民币汇率仍有可能成为攻击对象。对于中国而言，一方面，应采取多种举措扩大跨境贸易人民币结算规模，继续推动人民币国际化进程，减少对美元结算清算和财产配置的依赖；另一方面，可适度提高服务业、农业贸易自由化水平，应对来自美方通过调整人民币汇率来减少双边贸易失衡的压力。
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报告目录
- 一 “汇率操纵国”的由来
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二 “汇率操纵”标准与真实汇率水平的测定
- （一）“汇率操纵”标准更加严格
- （二）中国不是最接近“汇率操纵”标准的贸易伙伴
- （三）学术界就真实汇率水平的测度方法尚未达成共识
- （四）人民币是升值幅度最大的货币之一，人民币汇率市场化机制逐步完善
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三 前景与展望
- （一）加征的关税没有完全取消，人民币汇率仍是美国财政部的重点观察对象
- （二）美国减税法案会扩大贸易赤字规模，人民币汇率仍可能成为中美贸易摩擦的焦点
- （三）对美国经济陷入衰退的担忧可能会改变特朗普的强硬姿态
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四 中国的应对
- （一）应避免与美国在金融和外汇市场发生冲突，减少汇率过度波动对经济的负面冲击
- （二）逐步加大贸易自由化力度，减轻通过调整人民币汇率解决双边贸易失衡问题的压力
- （三）多举措扩大跨境贸易人民币结算规模，继续推动人民币国际化进程
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