论文
“营改增”的市场反应及其趋势
摘要
本文以“营改增”分地区、分行业逐步推进为时间节点,利用事件研究法,全面检验六次“营改增”的整体市场反应及分行业的市场反应,并从税收敏感度、雇佣规模和固定资产密度三个维度分析该市场反应的影响因素。研究发现,整体而言,投资者一直将“营改增”视为利好消息,但不同行业“营改增”的市场反应有差异:投资者对交通运输业“营改增”的反应经历了从“观望”到“利好”的转变,视现代服务业、邮政业、电信业、房地产业与金融业“营改增”为利好消息,视建筑业“营改增”为利空消息,对生活服务业“营改增”则持观望态度。进一步研究发现,税收敏感度越高和雇佣规模越小的公司,累计超额收益率越高,但固定资产密度与累计超额收益率无显著关系。
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论文目录
- 一、引言
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二、理论分析
- (一)“营改增”与市场反应
- (二)“营改增”与税收敏感度
- (三)“营改增”与雇佣规模
- (四)税收政策与固定资产密度
-
三、研究设计
- (一)研究方法
- 1.事件研究法
- 2.多元回归法
- (二)变量定义与度量
- (三)数据来源和样本选择
- (一)研究方法
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四、实证结果与分析
- (一)“营改增”政策的市场反应
- 1.全样本分析
- 2.行业分样本分析
- (二)“营改增”市场反应的影响因素
- 1.变量描述性统计
- 2.“营改增”市场反应的影响因素
- (一)“营改增”政策的市场反应
- 五、稳健性分析
- 六、结论
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