报告
2020年水利类地方政府项目收益专项债分析报告
摘要
2020年《政府工作报告》提出重点支持“两新一重”建设，“一重”即为“加强交通、水利等重大工程建设”，释放水利重大工程加码提速的政策信号。2020年水利类项目收益专项债持续扩容，发行期限以10～30年为主，与水利类项目运营期匹配。水利类专项债对应的募投项目以区县级中小水库为主，项目收益主要来自供水收入，收益与融资平衡性良好。水利工程建设属重要民生工程，建设风险整体可控，但项目投资测算可能存在一定偏差，或影响项目偿债能力。为使专项债更好地匹配地方水利基础设施建设，未来应合理分配专项债额度，规范项目收入成本测算，进一步拓宽收入来源。
作者
彭月柳婷 ，中诚信国际研究院高级研究员，主要研究领域为债券市场、地方债与城投行业等。
汪苑晖 ，中诚信国际研究院高级研究员，主要研究领域为宏观经济、地方债与城投行业、货币政策等。
刘心荷 ，中诚信国际研究院副总监，主要研究领域为地方债与城投行业、债券市场等。
Peng Yueliuting
Wang Yuanhui
Liu Xinhe
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报告目录
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一 水利类地方政府项目收益专项债发行特点分析
- （一）1月和5月发行规模较大，多以集合类专项债发行
- （二）发行期限以10～30年为主，与水利类项目运营期匹配
- （三）发行利率较低，多数债券不含特殊发行条款
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二 水利类地方政府项目收益专项债募投项目特点分析
- （一）水利工程建设项目公益属性强，对中央、地方财政资金需求大
- （二）募投项目以区县级中小水库为主，用作项目资本金的专项债较少
- （三）项目收益以供水收入为主，收益与融资平衡性良好
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三 水利类地方政府项目收益专项债信用特点分析
- （一）短期水利建筑工程开工受阻，中长期水利工程建设需求扩大
- （二）水利工程建设属重要民生工程，项目建设风险可控
- （三）项目收益测算偏差或影响投资收益平衡结果
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四 案例分析——2020年湖南省农林水利专项债券（四期）
- （一）债券及项目基本情况介绍
- （二）项目评价
- 五 水利类地方政府项目收益专项债发展建议
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