报告
2020年北京市地方政府债券分析报告
摘要
北京市自2009年发行首只地方债以来，累计发行规模已超过6300亿元。2020年，受新冠肺炎疫情影响，北京市地方债发行节奏有所提前；发行结构以新增专项债为主，长期债券占比提升。北京市项目收益专项债持续扩容，其募投领域向基建倾斜，但未用作项目资本金，且对基建投资的实际撬动效果仍受到多因素限制。整体看，北京市地方政府债务限额仍有较大空间，其财政实力和债务偿付能力较强，债务风险整体可控。展望下一阶段，本报告建议北京市地方政府进一步丰富资金投向，可将地方债资金聚焦在科研领域和公共治理领域。
作者
袁海霞 ，经济学博士，高级经济师，中诚信国际研究院副院长，中国人民大学国发院政府债务研究中心联席主任，主要研究领域为地方债与城投行业、宏观经济、债券市场等。
卞欢 ，金融学博士，中诚信国际研究院高级研究员，主要研究领域为财政政策、地方债与城投行业等。
汪苑晖 ，中诚信国际研究院高级研究员，主要研究领域为宏观经济、货币政策、地方债与城投行业等。
刘心荷 ，中诚信国际研究院副总监，主要研究领域为地方债与城投行业、债券市场等。
赵京洁 ，中诚信国际研究院高级研究员，主要研究领域为地方债与城投行业、货币政策等。
Yuan Haixia
Bian Huan
Wang Yuanhui
Liu Xinhe
Zhao Jingjie
检索正文关键字
报告目录
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一 北京市地方债运行情况分析
- （一）发行规模持续回升，发行集中度提高且节奏提前
- （二）发行结构以新增专项债为主，长期限占比明显提升
- （三）发行成本整体下降，长端发行利率回落幅度较大
- （四）交易规模小于2019年同期，到期收益率回落
-
二 北京市地方政府项目收益专项债分析
- （一）发行规模逐年上升，以5年期、棚改类为主
- （二）募投领域向基建倾斜，项目偿债保障有待改善
- （三）暂未用作项目资本金，或与项目储备不足、资本金压力小有关
- （四）理论上可撬动基建投资约1405亿元，但实际效果仍受多因素限制
-
三 北京市偿债能力分析
- （一）地方政府债务限额仍有较大空间，2022年将迎地方债到期高峰
- （二）财政实力较强，财政自给能力较好
- （三）债务风险整体可控，债务偿付能力较强
- 四 小结
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