报告

2020年宁夏回族自治区地方政府债券分析报告

摘要

宁夏回族自治区(以下简称“宁夏”)存量地方债规模较小,在全国排名居于末段。2020年1~6月,宁夏地方债发行整体放缓,期限明显加长,发行利率及发行利差居全国首位且呈上升趋势。从项目收益专项债来看,整体发行规模下降较大,投向主要包含交通基础设施、市政和产业园区基础设施及民生服务等领域,涉及范围较广且收益覆盖尚可,但对基建规模撬动有限。受该地区经济及财政实力较弱的影响,宁夏财政平衡能力较弱,对上级补助依赖性较强。此外,2019年,宁夏债务率较往年增幅较大且超过国际警戒标准,宁夏未来或存在一定债务压力,但地方政府债务相对举债空间较大,整体风险可控。

作者

杨龙翔 ,中诚信国际政府公共评级部(武汉)分析师,主要研究领域为地方政府债券、基础设施投融资行业等。
周依 ,中诚信国际政府公共评级部(武汉)分析师,主要研究领域为地方政府债券、基础设施投融资行业等。
张敏 ,中诚信国际政府公共评级部(武汉)分析师,主要研究领域为地方政府债券、基础设施投融资行业等。
Yang Longxiang
Zhou Yi
Zhang Min

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2020年宁夏回族自治区地方政府债券分析报告

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报告目录

  • 一 宁夏地方债运行情况分析
    1. (一)地方债发行规模整体相对较小,全国排名靠后
    2. (二)地方债发行以一般债为主,30年期债券发行规模占比最大
    3. (三)发行利率和利差居全国首位,发行成本有进一步上升趋势
    4. (四)二级市场交易规模有所提升,但依然处于全国中下游水平
  • 二 宁夏地方政府项目收益专项债分析
    1. (一)发行规模同比降幅较大,发行利率和发行利差持续走低
    2. (二)项目收益专项债主要投向范围较广,且项目具有一定偿债能力
    3. (三)新发项目收益专项债全部用于配套融资,暂未用作项目资本金
    4. (四)项目收益专项债配套融资撬动杠杆较高,撬动规模有限
  • 三 宁夏偿债能力分析
    1. (一)债务规模偏小但负债率较高,2023年偿债压力较大
    2. (二)宁夏经济及财政实力较弱,对政府补助依赖度较高
    3. (三)债务风险相对较高,整体偿债能力较弱
  • 四 小结

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