报告
2020年湖南省地方政府债券分析报告
摘要
2020年受新冠肺炎疫情冲击影响,湖南省地方债发行节奏提前。债券发行规模扩大,发行期限延长,发行成本下降,二级市场活跃。湖南省地方政府项目收益专项债发行规模持续增长,募投领域向市政和产业园区基础设施、民生服务领域转移。专项债用作项目资本金的比例较低,对投资增长的撬动效应尚未完全释放。整体来看,湖南省的债务规模和债务率相对较高,债务限额空间有限,偿债压力相对较大,但政府在积极化解债务风险。未来须严格落实相关化债政策和工具的执行情况,严控债券融资成本,加强债务风险防控,落实地方债偿债高峰期的资金来源。
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报告目录
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一 湖南省地方债运行情况分析
- (一)2020年湖南省地方债发行前置,1~6月发行规模相对较高
- (二)发行期限明显拉长,新增专项债发行占主导地位
- (三)发行成本有所下降,发行利率及利差在全国处于中等水平
- (四)交易规模同比大幅增长,到期收益率波动下行后触底回升
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二 湖南省地方政府项目收益专项债分析
- (一)发行规模快速增长,发行期限以15年为主,发行成本持续下降
- (二)专项债募投领域有所转移,涉及范围较广且偿债能力相对较高
- (三)专项债资金用作项目资本金情况尚可,但资金规模占比较低
- (四)专项债资本金撬动杠杆较低,配套融资撬动杠杆情况较好
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三 湖南省偿债能力分析
- (一)债务规模持续增长,债务限额空间有限
- (二)财政平衡能力较弱且逐年下滑,收支平衡依赖上级补助
- (三)湖南省债务处于较高水平,偿债压力相对较大
- 四 小结
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