报告
2020年西藏自治区地方政府债券分析报告
摘要
西藏自治区地方债规模总体较小,发行期限以长期为主;发行成本下降,二级市场交易规模较小但增速较快。西藏项目收益专项债发行规模明显增长,主要投向市政和产业园区基础设施领域,项目偿债能力整体较强;暂无专项债用作项目资本金,对投资的拉动效果有限。债务管理方面,西藏债务规模总体较小,整体债务风险可控,但存在过度依赖中央补助、一般公共预算收入负增长的偿债风险。未来西藏应利用政策和区位优势大力发展地方经济,谨慎规划地方债发行节奏,并合理安排债券期限结构。
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报告目录
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一 西藏地方债运行情况分析
- (一)发行规模同比有所增长,且全部为新增债
- (二)新增债均为新增专项债,发行期限以长期为主
- (三)发行成本上升,但整体较2019年同期有所下降
- (四)二级市场交易规模较小但增速较快,到期收益率先降后升
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二 西藏地方政府项目收益专项债分析
- (一)发行规模同比显著增长,发行利率上升但利差收窄,期限以长期为主
- (二)主要投向市政和产业园区基础设施领域,项目偿债能力整体较强
- (三)暂无专项债用作项目资本金,项目储备或不足
- (四)受发行量限制,专项债对投资的拉动效果有限
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三 西藏偿债能力分析
- (一)地方政府债务规模总体较小但增速较大,2022年地方债到期规模较大
- (二)经济总量较小但增速位居前列,财政平衡基本依赖中央补助
- (三)地方政府债务余额增速较快,但整体债务压力较小
- 四 小结
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