报告目录

• 一 四川省地方债运行情况分析
  1. （一）2020年上半年地方债发行明显提速，5月形成专项债发行高峰
  2. （二）以新增专项债为主，中长期占比显著提高、30年期发行有所突破
  3. （三）发行利率整体下降，发行利差呈现收窄趋势
  4. （四）二级市场流动性不高，2019年4月以来到期收益率整体下行
• 二 四川省地方政府项目收益专项债分析
  1. （一）项目收益专项债发行规模逐年增长，主要投向基建和民生服务
  2. （二）项目融资本息覆盖倍数较高，区县级项目占比近75%
  3. （三）专项债用作资本金的项目占比很低，主要投向铁路相关项目
  4. （四）专项债用作资本金的撬动能力高于用作配套融资，但对投资的撬动作用不显著
• 三 四川省偿债能力分析
  1. （一）地方政府债务余额较大，2023年地方债到期较集中
  2. （二）经济总量较大且增速较快，财政收入质量较好但自给能力较低
  3. （三）地方债到期分布平均，基于较大的经济总量，显性债务压力相对可控
• 四 小结