报告
2020年中国地方政府债券信用评级理论研究
摘要
自2015年以来,我国地方政府债券采用自发自还方式,并实行限额管理。其中,一般债券纳入一般公共预算管理;专项债券纳入政府性基金预算管理,且可用作重大项目资本金,在稳增长方面发挥积极作用。从评级思路看,一般债券及普通专项债券的信用风险需考虑区域经济实力和地方政府综合财力以及偿债能力等;项目收益专项债券的信用风险首先考虑募投项目的基础信用情况,例如项目资产信用质量、融资本息覆盖倍数以及压力测试后的覆盖倍数,然后考虑地方政府区域信用风险和债券可能获得的其他增信措施。
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报告目录
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一 地方政府债券的基本特征
- (一)地方政府债券采用自发自还方式,并实行限额管理
- (二)一般债券以一般公共预算收入作为还款来源,专项债券以政府性基金或专项收入作为还款来源
- (三)专项债券可作重大项目资本金,在稳增长方面发挥积极作用
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二 地方政府债券的评级思路
- (一)地方政府一般债券的评级思路
- (二)地方政府专项债券的评级思路
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三 地方政府债券的评级要素
- (一)区域信用
- 1.地方经济
- 2.地方财政实力
- 3.地方偿债能力
- 4.外部支持
- (二)项目基础信用风险
- 1.项目资产信用质量
- 2.融资本息覆盖倍数
- 3.压力测试后的覆盖倍数
- (一)区域信用
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