报告
疫情防控常态化下的全球经济展望
摘要
后疫情时代，供给侧复苏面临高度不确定性，疫情反复、供应链阻塞、极端天气等负向冲击不断。一方面，叠加前期货币宽松和财政刺激政策带来的需求扩张，全球经济面临一定程度的滞胀风险。另一方面，疫情冲击导致全球主权债务规模进一步扩张，绝对规模和相对规模都达到了一个历史高位。在此背景下，滞胀和债务危机风险并存，并成为后疫情时代全球经济的重要挑战。本报告认为，在基准情形下，各国所面临的滞胀压力和债务危机风险均有望缓解。但是，仍需警惕负向的供给冲击进一步持续、各国经济复苏分化加剧、主要经济体逆周期政策退出时点选择不当的风险事件。在极端情形下，局部地区乃至更多国家可能因上述风险事件而陷入滞胀或爆发债务危机。作为应对，我国应坚持“以我为主”的宏观经济政策框架，同时积极加强卫生和金融领域的国际合作。
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报告目录
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一 当前全球经济的滞胀压力和债务风险并存
- （一）发达经济体：经济强劲复苏、短期通胀压力较大、杠杆率快速攀升
- （二）新兴市场和发展中国家：疫苗分配不均、逆周期政策支持力度有限、滞涨和债务危机风险高于发达经济体
- 二 基准情形：滞胀风险和债务危机压力有望缓解
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三 极端情形下的滞胀和伴随的债务危机风险
- （一）极端情形一：新兴市场和发展中经济体爆发系统性债务危机
- （二）极端情形二：南欧国家主权债务危机重现，私人部门债务风险上升
- （三）极端情形三：美联储连续加息引发私人部门债务危机
- （四）极端情形四：美联储加息刺破美股泡沫
- 四 对我国潜在影响机制和政策建议
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