报告
2021年山西省地方政府债券分析报告
摘要
2021年以来,国内疫情得到基本控制,财政对冲风险的压力有所减轻,叠加专项债额度下达较晚以及专项债审核趋严等因素,山西省地方政府债券发行节奏整体有所放缓,发行规模较上年同期有所缩小。随着山西省信用环境逐渐修复,地方债发行成本趋于下降,发行期限有所缩短。项目收益专项债仍主要投向市政和产业园区基础设施、棚改、民生服务及交通基础设施领域,项目本息覆盖情况尚可,专项债对投资增长的撬动效应仍有较大释放空间。从宏观来看,山西省债务率、负债率尚可,债务到期分布较为平均,还本付息压力相对可控,但仍需注意成本控制等。
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一 山西省地方债运行情况分析
- (一)发行节奏放缓,发行规模有所缩小
- (二)专项债发行规模略高于一般债且大部分为新增债券,发行期限有所缩短
- (三)地方债发行成本有所下降,在全国处于中下游水平
- (四)地方债二级市场交易活跃度显著提升,到期收益率趋于下行
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二 山西省地方政府专项债分析
- (一)项目收益专项债发行规模同比缩小,发行成本变动不大
- (二)主要投向市政和产业园区基础设施、棚改、民生服务及交通基础设施领域,项目本息覆盖情况尚可
- (三)项目收益专项债用作资本金项目以铁路类项目为主
- (四)专项债对投资增长的撬动效应仍有较大释放空间
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三 山西省偿债能力分析
- (一)债务余额居全国下游,债务偿还期限分布较为平均
- (二)经济发展处于新旧动能转换阶段,财政收支平衡依赖上级补助
- (三)债务率水平相对靠后,债务风险防控体系持续完善
- 四 小结
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