报告
促进我国基础设施REITs产业发展的政策建议
摘要
基础设施REITs是我国推动经济高质量发展阶段推出的重要举措,是基础设施投融资领域的一大创新举措,对完善PPP项目投资闭环具有重要意义。公募REITs在我国属于新生事物,当前学界更偏重研究金融工具本身,较少从产业发展的角度开展研究。本报告在分析公募REITs产业发展现状的基础上,对当期各主要城市出台的促进公募REITs产业发展的政策和要点进行比较,分析我国公募REITs产业的主要问题,包括产业发展仍处在培育期、底层资产规模优势的发挥存在障碍、配套机制和政策亟须优化、对REITs局限性和风险认识不足,并从扩大试点范围、优化申报服务流程、建立项目储备运行机制、落实产业发展政策、创建良好产业生态环境以及完善监管机制等方面提出相应的政策建议。
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报告目录
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一 中国基础设施REITs产业发展现状
- (一)基础设施REITs发行情况
- 1.价格运行平稳,溢价率持续走高
- 2.二级市场表现良好,特许经营权项目差异化明显
- 3.成交首日非常活跃,流动性稳中有升
- (二)基础设施REITs产业参与主体现状
- 1.原始权益人
- 2.中介机构
- 3.投资机构
- (三)国内主要城市基础设施REITs产业政策梳理
- (一)基础设施REITs发行情况
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二 我国基础设施REITs产业存在的问题
- (一)产业发展处于培育期,亟须大力扶持
- 1.公募REITs市值较小
- 2.管理人专业能力有待提升
- 3.产品结构较复杂,配套机制不成熟
- 4.产业链及产业生态尚未形成
- (二)底层资产规模优势的发挥仍存在诸多障碍
- 1.近期具备发行条件的领域占比依然较小
- 2.部分原始权益人主观意愿受多因素影响,积极性不高
- 3.长期以来重建设、轻运营,对公募REITs发行造成一定影响
- 4.行业发展不均衡
- (三)公募REITs产业发展的配套机制和政策亟待优化和完善
- 1.项目储备机制须进一步创新
- 2.公募REITs发行推进流程须进一步优化
- 3.行业监管须进一步强化
- 4.底层资产价格规制须进一步完善
- (四)公募REITs自身的局限性和潜在风险需要得到进一步认识
- 1.原始权益人退出存在一定风险
- 2.融资效率较低,融资成本不占优势
- 3.“PPP+REITs”需要关注的特殊问题
- (一)产业发展处于培育期,亟须大力扶持
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三 政策建议和措施
- (一)进一步扩大公募REITs试点范围
- (二)优化REITs申报发行流程
- (三)建立公募REITs项目储备运行机制
- (四)落实公募REITs产业发展支持政策
- (五)创建公募REITs良好产业生态环境
- (六)完善公募REITs行业持续监管机制
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