马宗明

资本市场参与“双碳”治理研究  收藏

作者： 马宗明 肖志敏 王莹 著 出版时间：2023年10月

关键词： 资本市场 “双碳”治理 证券业 ESG 绿色发展

出处： 中国上市公司发展报告（2023）

简   介：中国承诺在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，表明了积极应对气候变化的决心。然而，实现这些目标需要大量资金。资本市场有关键作用，可以通过直接融资、碳价格发现、资源配置和风险防范来填补资金缺口。在这样的背景下，中国的ESG制度迅速发展，有助于改善投资环境。上市公司在“双碳”治理方面取得显著进展，但CSR报告信息披露仍需改进。ESG公募基金增长，但ESG主题基金仍有提升空间。证券公司作为中介，可以协助绿色企业直接融资，引导资金流向低碳公司，推动碳排放权交易市场发展。证券公司也积极创新碳金融工具，激活碳市场流动性。综上所述，资本市场在实现中国的“双碳”目标中发挥着关键作用，需要进一步完善机制，促进可持续低碳发展。

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ESG投资策略在A股市场的应用及前景  收藏

作者： 马宗明 著 出版时间：2022年10月

关键词： ESG投资 A股市场 风险收益

出处： 中国上市公司发展报告（2022）

简   介：ESG投资是把环境、社会和治理三个因子纳入投资逻辑的责任投资，在联合国环境规划署、联合国责任投资原则组织（UNPRI）与全球可持续投资联盟（GSIA）等国际组织的共同推动下，ESG投资理念逐渐走向成熟。目前，我国ESG主题产品以泛ESG公募基金为主，泛ESG公募基金的发展实践是ESG投资策略在A股市场中应用的重要体现，其规模及数量总体呈上升趋势，从其重仓股情况来看，主要分布于信息技术、工业和材料三大行业，且行业集中度逐步提升；分布于日常消费、可选消费和金融业的比重则明显下降，金融业尤其突出。进一步通过ESG投资策略在A股市场的有效性检验，发现泛ESG基金重仓个股的ESG评分均值在A股市场中有更好成绩，在可持续发展方面表现亮眼，表明泛ESG公募基金确有遵循ESG理念进行投资决策，体现了更高的ESG属性。最后，为客观评价ESG投资在A股市场的风险收益特征，本文以A股个股被泛ESG公募基金重仓频次为权重，构建能代表基金践行ESG投资理念的观测指数（以下简称泛ESG指数），泛ESG指数代表了A股市场投资机构对ESG投资的定义及实践。回测结果显示，泛ESG指数风险调整后的收益率表现突出，体现超额收益属性，且在经济下行中具备较强的抗风险性；与沪深300、中证500、万得全A等指数及沪深300 ESG基准、华证ESG领先、中证ESG 120策略等ESG主题指数相比，泛ESG指数体现了ESG投资的商业价值与社会价值的“双赢”特征，在投资的可持续性上，更具指导意义。此外，ESG投资的静态投资策略难以保证风险收益表现的持续性，应在充分考虑不同时期的外部环境和公司经营情况等前提下，采取动态ESG投资策略。

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低碳转型下绿色可持续增长的区域实践  收藏

作者： 李江涛 张平 张小溪 马宗明 张自然 著 出版时间：2022年09月

关键词： 低碳转型 绿色可持续增长 区域实践 广州开发区

出处： 中国经济增长报告（2021～2022）：低碳转型与绿色可持续发展

简   介：本报告对“双碳”目标下广州市黄埔区、广州开发区碳金融发展路径进行了研究，围绕广州市黄埔区、广州开发区将分布式能源改造和金融服务相结合的模式做出了创新性探索。首先，从“双碳”目标的提出背景、现有碳金融政策及其执行情况和广州市黄埔区、广州开发区碳金融发展现状出发，引出需要研究的问题。其次，从碳排放特征、新能源的效用表现和传统能源结构调整等方面对“双碳”目标下发展碳金融的关键问题进行了分析。再次，给出了建设碳金融实施路径的可操作平台。探索“智慧微电网平台+政府投资+原有电网商协调”的合作机制，践行“高效节能技术+绿色金融+碳资产管理+特许收费”的商业模式创新是建设高效能源管理平台的宗旨。最后，为广州市黄埔区、广州开发区在碳金融发展路径及绿色能源管理方面提出了一些对策建议。

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