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中国高新技术产业并购市场发展报告
摘要
中国企业在高新技术领域的并购正在从快速增长阶段进入“减速慢行”阶段。2014～2018年，中国高新技术领域并购整体呈波动变化趋势，并购金额从2014年的1760亿美元先增长至2015年的2555亿美元，再下降至2018年的1754亿美元。其中，2014～2017年，中国高新技术领域并购年均复合增速达到8.2%，是全市场并购增速的2.3倍，并且高新技术领域并购金额在全市场并购金额中的占比提高了近6个百分点，至47.4%。2018年受全球经济增长放缓、中美贸易摩擦升级以及资金面紧张等影响，高新技术领域并购进入“减速慢行”期，并购金额和宗数均出现下降。其中，并购金额较2017年同比降低21.2%，并购宗数较2017年同比降低3.9%。从并购地域看，我国高新技术领域并购仍然以境内并购为主，跨境并购占比呈明显上升趋势，由2014年的13%上升至2018年的18%，跨境并购区域开始呈现多元化趋势，以美国为首的并购目的地正在向欧洲和亚洲其他国家拓展。从并购产业看，我国高新技术领域并购形成了以电子信息为主、生物与新医药为辅、其他高新技术产业并购均衡发展的格局。从并购资本市场来看，资本支持是并购成功的关键因素，境内上市公司是高新技术领域并购的主力军，现有并购以现金支付为主，多层次资本市场的完善将为高新技术产业并购的发展提供更有效的支撑，助力高新技术领域并购发展。
作者
王雪松 等 王雪松 金融学博士，哈佛大学访问学者，现任中关村大河并购重组研究院院长。曾长期任职于中国证监会，具有丰富的证券投资基金及资本市场监管工作经验，撰写了大量有价值的资本市场运行及投融资研究分析报告。曾出版合著两部，在《中国金融》《证券市场导报》上发表多篇文章，主要研究方向为并购重组、金融市场、公司战略及产业研究。
许言 管理学博士，中关村大河并购重组研究院分析师，主要研究方向为并购重组、公司金融。
李皓 法学博士，中关村大河并购重组研究院分析师。曾长期任职于中国进出口银行，具有丰富的跨境投融资项目实务工作经验。
侯哲佳 金融学硕士，中关村大河并购重组研究院分析师，主要研究方向为新经济产业研究。
龚霄 金融学硕士，中关村大河并购重组研究院分析师，主要研究方向为企业案例及资本工具。
张馨瑜 金融学硕士，中关村大河并购重组研究院分析师，主要研究方向为并购重组。
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章节目录
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一 中国高新技术领域并购市场总体分析
- （一）高新技术领域并购特点
- 1.高新技术产业并购的发展优于全市场，是我国优化经济结构的重要抓手
- 2.受资金面紧张的影响，高新技术领域并购进入“减速慢行期”
- 3.创新驱动传统产业向高新技术领域转型
- 4.高新技术产业单笔并购金额回落
- （一）高新技术领域并购特点
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二 中国高新技术领域跨境并购市场分析
- （一）高新技术领域跨境并购市场特点
- 1.高新技术领域跨境并购受海外政策影响，增长趋缓
- 2.高新技术领域跨境并购规模占比提升，但仍以境内并购为主
- 3.高新技术领域跨境并购头部效应明显
- 4.高新技术领域跨境并购平均单笔交易金额高于境内并购
- 5.高新技术领域跨境并购区域日趋多元
- 6.高新技术领域跨境并购完成率全面降低
- 7.中国高新技术领域“一带一路”沿线国家跨境并购放缓
- （二）2018年中国企业高新技术领域跨境并购重组前十大案例
- （一）高新技术领域跨境并购市场特点
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三 中国高新技术领域并购产业分析
- （一）高新技术领域并购产业发展特点
- 1.电子信息是高新技术领域的领军产业，产业并购持续活跃
- 2.先进制造与自动化并购助力传统制造业转型升级与跨越式发展
- 3.布局蓝海领域，新能源与节能产业并购潜力巨大
- 4.技术与产业的融合需求持续推动高技术服务产业并购的发展
- 5.生态建设叠加供给侧改革，新材料并购需求上升
- 6.生物与新医药产业并购趋势向好，并购规模扩大
- （一）高新技术领域并购产业发展特点
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四 中国高新技术领域并购资本市场分析
- （一）高新技术领域并购资本市场发展趋势
- 1.上市公司是高新技术领域并购的主力军
- 2.非上市公司在高新技术领域的并购占比提升，且单笔并购的交易规模大于上市公司
- 3.民营企业成为高新技术领域并购的活跃主体
- （二）高新技术领域并购资本市场发展特点
- 1.境内A股上市公司并购占比过半，主板、中小板、创业板并购活跃度相当
- 2.并购支付方式以现金为主，高新技术领域的大额并购青睐发行股份购买资产
- （一）高新技术领域并购资本市场发展趋势
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