论文
CEO过度自信如何影响企业对外直接投资
摘要
随着“走出去”战略和“一带一路”倡议的深入实施，企业对外直接投资成为中国资本扩张的主要途径。然而近年来资本市场中羊群效应、日历效应、惯性效应和反转效应等市场异象的出现，则使以CEO过度自信为代表的管理者非理性行为引起广泛关注，CEO过度自信是否以及如何影响到中国企业的对外直接投资成为学术界亟须解答的问题。本文从企业异质性方面入手，通过对2013～2017年中国上市公司数据的分析和检验，就CEO过度自信对中国企业对外直接投资的决策和绩效的影响效应进行了探讨。结果发现：（1）其他条件不变的情况下，CEO过度自信会促进企业对外直接投资的投资决策；（2）其他条件不变的情况下，国有企业中CEO过度自信对企业对外直接投资的影响比非国有企业更加显著。
作者
王丹丹 ，山东财经大学人才发展研究中心助理。
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论文目录
- 引言
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一 文献评述
- （一）对外直接投资理论
- 1.对中国OFDI动因的研究
- 2.对中国OFDI特点的研究
- 3.对中国OFDI影响因素的研究
- （二）过度自信理论
- （三）文献评述
- （一）对外直接投资理论
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二 理论分析与研究假设
- （一）企业自由现金流框架下的CEO过度自信与对外直接投资
- （二）国有企业和非国有企业框架下的CEO过度自信与对外直接投资
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三 研究设计
- （一）模型设计
- （二）估计方法
- （三）样本选择和数据来源
-
四 计量结果分析及稳健性检验
- （一）描述性统计
- （二）基准回归
- （三）稳健性检验
- 五 结论与展望
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