报告
新三板市场发展情况综述
摘要
新三板市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，对于推动我国经济转型升级，促进创新驱动发展战略实施，解决创新型、创业型、成长型中小微企业融资发展问题具有重要意义。自2013年底新三板市场正式扩容至全国范围开始，短短两年时间，新三板市场挂牌企业从扩容之初的356家迅猛增加至2015年末的5129家，实现跨越式发展，成长为我国最大的基础性证券市场。对于发展日新月异的新三板市场而言，在新的历史起点上，深入调查研究前期发展中的经验和不足，及时总结发展中存在的问题，对于新三板市场的健康发展具有重要作用。本报告首先回顾了新三板市场的发展历程，然后从挂牌企业、市场制度建设、市场功能实现、中介机构发展、二级市场运行5个方面全面回顾和总结了新三板市场的发展状况。
作者
王力 ，经济学博士，特华博士后科研工作站执行站长，中国社会科学院大学教授、博士生导师，北京大学经济学院校外导师，湖南大学金融学院、上海商业发展研究院兼职教授，《银行家》杂志主编。主要研究领域:区域金融、产业经济、资本市场、财富管理、创业投资。出版《中国创业板市场运行制度》《国际金融中心研究》《中国区域金融中心研究》等专著多部。主编《中国服务外包发展报告》《中国保险业竞争力报告》《中国融资租赁业发展报告》《中国新三板市场发展报告》《中国自贸区发展报告》等蓝皮书多部。在国家核心期刊上发表《金融产业前后台业务分离的新趋势研究》等学术论文200余篇。
刘坤 ，经济学博士，济南大学讲师，特华博士后科研工作站博士后，主要研究方向为自贸区产业政策与制度创新。
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报告目录
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一 新三板市场发展历程回顾
- （一）萌芽阶段——试点代办股转系统（2001年6月至2006年1月）
- （二）形成阶段——中关村科技园区试点（2006年1月至2012年8月）
- （三）发展阶段——首次扩容（2012年8月至2013年12月）
- （四）快速发展阶段——扩展到全国范围（2013年12月至今）
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二 新三板市场挂牌公司概况
- （一）企业挂牌情况
- （二）终止挂牌情况
- （三）挂牌公司地域分布情况
- （四）挂牌公司行业分布情况
- （五）挂牌公司股本分布情况
- （六）挂牌公司股东数量分布情况
- （七）挂牌公司所有制形式分布情况
- （八）分地区挂牌公司规模统计
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三 新三板市场制度建设情况
- （一）代办股份转让系统（2001年6月至2013年1月）
- （二）股份报价转让系统（2006年1月至2013年1月）
- （三）基于中小企业股份转让系统的制度框架（2013年1月至今）
- 1.大幅放宽对挂牌企业的限定
- 2.主办券商的责任更加突出
- 3.信息披露成为新三板市场监管的核心依据
- 4.重新明确投资者准入的标准
- 5.丰富了挂牌公司股票的交易方式
- 6.便捷高效的定向增发融资制度
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四 新三板市场的功能实现情况
- （一）直接融资
- 1.定向增发
- 2.中小企业私募债
- 3.优先股
- （二）股票公开转让
- （三）价值发现
- 1.做市商制度提升价值发现能力
- 2.协议转让制度存在漏洞
- （四）并购重组
- （五）股权激励
- （六）规范治理
- （七）信用增进
- （八）形象提升
- （一）直接融资
- 五 中介机构发展情况
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六 二级市场运行状况
- 1.指数波动幅度大，显示市场仍处于发展的初级阶段
- 2.新三板定增融资保持活跃，交易量持续低迷
- 3.做市交易集中在少数标的，一半以上做市公司无交易
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