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我国股票市场的动量和反转效应
摘要
动量投资策略一直被认为是最有效的投资策略之一，具有重要的实践价值。一般来说，动量投资策略主要采用两种方法：一种是趋势跟踪，投资策略是“追涨杀跌”，即买入累计涨幅最高的股票，同时卖出涨幅最低的股票，这种策略的支持者认为投资者短期内容易落入“保守性偏差”的陷阱而对股价反应不足，产生短期的“惯性效应”；另一种是趋势反转，投资策略是“抄底逃顶”，即买入累计涨幅最低的股票，同时卖出涨幅最高的股票，这种策略的支持者认为股票价格偏离正常价格之后，市场会自发纠正出现的价格偏差，使股票价格反向变化，产生“反转效应”。 很多国际知名的对冲基金公司利用动量投资策略分别在股票、商品、外汇等领域都取得了优异的投资回报。美国著名指数设计公司摩根士丹利资本国际在推出Barra第三代中国股票模型（CNE5）时也将动量作为在中国市场具有预测能力的六种因子之一。
关键词
作者
李博 ，经济学博士，毕业于中国人民大学财政金融学院，现任北京第二外国语学院商学院院长助理，主要研究方向为金融计量方法、资产定价理论与量化投资，曾在《经济理论与经济管理》等期刊发表学术论文。
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章节目录
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5.1 研究方法
- 5.1.1 采样区间和频率
- 5.1.2 样本范围和数据筛选
- 5.1.3 冷静期选择
- 5.1.4 构造相对强度组合的分组方法不同
- 5.1.5 排序依据不同
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5.2 实证结果
- 5.2.1 分组方式的影响
- 5.2.2 冷静期的影响
- 5.2.3 持有期的影响
- 5.2.4 回望期的影响
- 1.回望期1周的情况
- 2.回望期2周的情况
- 5.3 投资策略
- 5.4 本章小结
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