摘要

2019年是俄罗斯宏观经济政策调整的“适应期”，也是刺激性财政政策的开端，俄经济政策的重点越来越多地转向预算支出，而不是以前的增加消费和私人投资。新政府第一副总理别洛乌索夫是国家项目的积极倡导者，更凸显了这一政策转向。通过实施国家项目扩大政府投资，是俄政府应对内部结构性危机和外部制裁威胁的重要手段，但较低水平的执行度使其饱受质疑。国家项目效果具有滞后性，其对经济增长的贡献短期内尚无法明确。预算规则的运行，一方面配合石油税收策略的启动，有效降低了国家预算和卢布汇率对石油价格的依赖度和敏感度；另一方面配合增值税税率的提高，确保了国库充盈，为支出规模的进一步扩大提供资金保障。俄罗斯灵活调整货币政策，通过上调关键利率（2018年底）以缓和增值税税率提高对通货膨胀的负面影响，下调关键利率以刺激低迷的信贷需求、降低潜在的通缩风险。伴随着油气出口的减少和进口需求的上升，俄罗斯经常账户盈余缩小，卢布升值则使得资本账户趋向积极。总体而言，俄罗斯财政货币政策的未来方向是保稳定、促增长，其在改善投资环境、平衡地区发展、降低灰色经济等方面已实施或即将实施的一系列政策举措，将为提高公民收入和福利水平、改善社会情绪奠定基础。

关键词

俄罗斯 财政 税收 货币政策

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