报告
中国车用氢能产业投资动态及展望
摘要
多重政策利好促使氢能产业成为市场投资优选，2019年氢燃料电池相关产业环节吸引投资规划总额逾2000亿元。受国补政策延后及年初疫情影响，相关项目实际投资进度略有放缓，但2020年下半年以来政策形势逐步明朗，产业发展节奏有望再次提速。从产业环节看，燃料电池系统、电堆等核心部件仍是资金关注重点。氢能与燃料电池正处产业化前夜，行业参与者既有如国鸿氢能、重塑科技等新兴领军企业，也有中石化、国电投等来自传统能源、制造领域的国资巨头。在这些资金实力雄厚、产业资源丰富、央企国企背景的巨头企业的推动下，氢能产业发展有望加速。同时，得益于产业高速成长和2019年第一季度的资本市场热潮，美锦能源、亿华通等上市企业也进入燃料电池产业并开始投资。
作者
张帅 ，国金证券董事、总经理，首席分析师。
张伟鑫 ，国金证券研究所新能源产业研究员。
Zhang Shuai
Zhang Weixin
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报告目录
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一 产业投资回顾（2019.1～2020.5）
- （一）氢能逐渐成投资热点
- （二）资金来源：氢能成为上市公司转型的优选切入点，传统能源和化工企业转型动力较强
- （三）资金流向：部件、供氢相当，高壁垒环节尚需关注
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二 央企燃料电池产业投资：布局阶段，上游为主
- （一）中国石化
- （二）中国石油
- （三）国家能源集团
- （四）国家电投
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三 上市公司氢能产业布局
- （一）美锦能源
- （二）嘉化能源
- （三）雄韬股份
- （四）亿华通
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