章节

美国经济:从繁荣走向衰退

摘要

在经历了短暂的扩张后,2022年上半年美国经济连续两个季度呈负增长,陷入“技术性”衰退。受益于强劲的劳动力市场,NBER认定的实质性经济衰退尚未发生,但消费后劲不足和投资迎来向下拐点,表明增长动能趋于衰减。由于纾困政策退出,美国财政赤字大幅缩减,但加息导致付息成本逐年增加,长期债务负担恐难维持。近期美国政府出台《通胀削减法案》,有利于促进美国能源转型和气候应对,但对治理通胀的作用几乎可以忽略不计。由于通胀持续“高烧不退”,且引发通胀的因素逐渐从供给侧向需求侧转移,迫使美联储持续大幅度加息。在加息的作用下,美元指数进入相对强势周期,美股经历显著回调,美债收益率曲线出现倒挂。高通胀、极度紧张的劳动力市场以及负的实际利率,使得美联储实现经济“软着陆”的空间十分狭窄。

作者

杨子荣 ,博士,中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员,主要研究方向:国际金融。
Yang Zirong

参考文献 查看全部 ↓
  • 孙杰:《美国经济:疫情后的反弹》,载张宇燕主编《2022年世界经济形势分析与预测》,社会科学文献出版社,2022。
  • 杨子荣:《美国经济衰退的逻辑与观测指标》,《中国外汇》2022年第15期。
  • 杨子荣、徐奇渊:《美国经济距离衰退有多远?》,《财经》2022年第7期。
  • Board of Governors of the Federal Reserve System,“Monetary Policy Report,” June 22,2022.
  • Board of Governors of the Federal Reserve System,“Summary of Economic Projections,” June 15,2022.
  • Board of Governors of the Federal Reserve System,“Minutes of the Federal Open Market Committee,” June 15,2022.
  • Congressional Budget Office,“The Budget and Economic Outlook:2022 to 2032,” May 25,2022.
  • Congressional Budget Office,“The 2022 Long-term Budget Outlook,” July 27,2022.
  • Domash,A. and L.H. Summers,“A Labor Market View on the Risks of a U.S. Hard Landing,” NBER Working Paper,2022.
  • Shapiro A.H.,“How Much Do Supply and Demand Drive Inflation?” FRBSF Economic Letter,2022.
  • 孙杰:《美国经济:疫情后的反弹》,载张宇燕主编《2022年世界经济形势分析与预测》,社会科学文献出版社,2022。
  • 杨子荣:《美国经济衰退的逻辑与观测指标》,《中国外汇》2022年第15期。
  • 杨子荣、徐奇渊:《美国经济距离衰退有多远?》,《财经》2022年第7期。
  • Board of Governors of the Federal Reserve System,“Monetary Policy Report,” June 22,2022.
  • Board of Governors of the Federal Reserve System,“Summary of Economic Projections,” June 15,2022.
  • Board of Governors of the Federal Reserve System,“Minutes of the Federal Open Market Committee,” June 15,2022.
  • Congressional Budget Office,“The Budget and Economic Outlook:2022 to 2032,” May 25,2022.
  • Congressional Budget Office,“The 2022 Long-term Budget Outlook,” July 27,2022.
  • Domash,A. and L.H. Summers,“A Labor Market View on the Risks of a U.S. Hard Landing,” NBER Working Paper,2022.
  • Shapiro A.H.,“How Much Do Supply and Demand Drive Inflation?” FRBSF Economic Letter,2022.

美国经济:从繁荣走向衰退

可试读20%内容 PDF阅读 阅读器阅览

试读已结束,剩余80%未读

¥9.71 查看全文 >

VIP免费

章节目录

  • 一 高通胀下的经济增速下行
  • 二 美国内部经济动能解析
    1. (一)消费后劲不足
    2. (二)投资迎来向下拐点
    3. (三)金融市场加剧震荡
  • 三 美国外部经济部门分析
    1. (一)贸易逆差进一步扩大
    2. (二)海外投资者持有美债余额减少
  • 四 美联储货币政策由宽松转向紧缩
    1. (一)美联储开启强势加息周期
    2. (二)美联储从误判高通胀到“追赶通胀式”加息
    3. (三)美联储难以实现经济“软着陆”
  • 五 财政刺激政策退坡
    1. (一)美国财政赤字减少
    2. (二)《通胀削减法案》正式立法
  • 六 结论和展望

章节图片/图表

查看更多>>>