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金融制裁对国际货币体系的影响

摘要

乌克兰危机爆发后,美欧对俄罗斯采取了一系列金融制裁措施。特别是冻结了俄罗斯外汇储备,将俄罗斯重要银行排除在环球银行金融电信协会(SWIFT)系统之外,这两项金融制裁措施对俄罗斯产生了重要影响。同时,金融制裁的频繁使用,尤其是对俄罗斯这样大国的使用,加剧了新兴市场和发展中国家对美元体系的不信任,动摇了美元、SWIFT作为国际货币体系公共产品的逻辑基础。虽然从现实来看,美元、SWIFT在国际货币体系中的相对地位仍然难以动摇,但这并不意味着国际货币体系仍将保持稳定。一旦持有外汇储备的意愿下降,新兴市场和发展中国家或将提高汇率波动性的容忍度,或将更多地实施资本流动管理措施。因此,在未来的去中心化、去全球化过程中,国际货币体系的不稳定性将呈现出上升趋势。

作者

熊爱宗 ,中国社会科学院世界经济与政治研究所全球治理研究室副研究员,研究方向:国际金融、新兴市场。
徐奇渊 ,中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员,研究方向:宏观经济、国际金融。
Xiong Aizong
Xu Qiyuan

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  • Brunnermeier,M.,James,H. and Landau,J.,“Sanctions and the International Monetary System,” VoxEU.org,April 5,2022.
  • Dooley,M.,Folkerts-Landau,D. and Garber,P.,“US Sanctions Reinforce the Dollar’s Dominance,” NBER Working Paper No.29943,2022.
  • Eichengreen,B.,“Ukraine War Accelerates the Stealth Erosion of Dollar Dominance,” Financial Times,March 28,2022.
  • Eichengreen,B.,Mehl,A. and Chiţu,L.,“Mars or Mercury?The Geopolitics of International Currency Choice,” Economic Policy,2019,34(98).
  • Frankel,J.,“How a Weaponized Dollar Could Backfire,” Project Syndicate,October 23,2019.
  • Pozsar,Z.,“Bretton Woods Ⅲ,” Credit Suisse,March 7,2022.
  • Ramaswamy,S.,“The Threat of Financial Sanctions:What Safeguards can Central Banks Build?” China & World Economy,2022,30(3).
  • World Gold Council,“Gold Demand Trends Q1 2022,” April 28,2022.
  • World Gold Council,“2022 Central Bank Gold Reserves Survey,” June 2022.
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  • Eichengreen,B.,Mehl,A. and Chiţu,L.,“Mars or Mercury?The Geopolitics of International Currency Choice,” Economic Policy,2019,34(98).
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  • Pozsar,Z.,“Bretton Woods Ⅲ,” Credit Suisse,March 7,2022.
  • Ramaswamy,S.,“The Threat of Financial Sanctions:What Safeguards can Central Banks Build?” China & World Economy,2022,30(3).
  • World Gold Council,“Gold Demand Trends Q1 2022,” April 28,2022.
  • World Gold Council,“2022 Central Bank Gold Reserves Survey,” June 2022.

金融制裁对国际货币体系的影响

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章节目录

  • 一 美欧对俄罗斯实施的金融制裁措施
  • 二 金融制裁对国际储备货币体系的影响
    1. (一)理论界的不同观点
    2. (二)俄罗斯和新兴市场国家对金融制裁的反应
    3. (三)中期内美元地位牢固,但这并不意味着国际货币体系的稳定
  • 三 金融制裁对国际金融基础设施的影响
    1. (一)伊朗受到SWIFT制裁,欧洲国家也曾受波及
    2. (二)俄罗斯建立SPFS来替代SWIFT
    3. (三)其他新兴市场国家探索建立新的国际金融基础设施
  • 四 总结与未来展望

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