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2022年水利类地方政府项目收益专项债分析报告
摘要
水利工程是关系社会民生的重要工程,在2022年《政府工作报告》强调“建设重点水利工程”的背景下,水利类地方政府项目收益专项债大幅扩容。水利类专项债募投项目以区县级水利建设为主,项目收益主要来源于供水收入,收益与融资平衡性良好。水利类项目风险总体可控,但专项资金到位情况或对项目开工建设产生一定影响,且存在项目投资测算偏差带来偿债风险的可能。为使专项债更好地匹配地方水利基础设施建设,建议加强专项债募投项目筛选、规范项目收入成本测算、充分发挥专项债资本金作用。
作者
王晨 ,中诚信国际研究院研究员,主要研究领域为债券市场、地方债与城投行业、货币政策等。
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章节目录
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一 水利类地方政府项目收益专项债发行特点分析
- (一)水利类专项债基本以集合形式发行,东部地区发行规模较高
- (二)水利类专项债发行长期化趋势明显,以10年及以上期限为主
- (三)发行利率及发行利差均同比下降,东北地区及西部地区发行成本较高
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二 水利类地方政府项目收益专项债募投项目特点分析
- (一)募投项目仍以区县级水利建设项目为主,用作项目资本金的专项债较少
- (二)水利项目建设周期以1~5年为主,山东省水利类项目较多
- (三)项目融资本息覆盖倍数相对较高,收益与融资平衡性良好
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三 水利类地方政府项目收益专项债信用特点分析
- (一)水利建设多依赖政府资金,财政承压下资金到位情况是重要考虑因素
- (二)水利项目收益测算存在偏差,或带来一定偿债风险
- (三)水利项目质量整体较高,项目风险总体可控
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四 案例分析——2022年宁夏回族自治区水利建设专项债券(一期)
- (一)债券及项目基本情况介绍
- (二)项目评价
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五 水利类地方政府项目收益专项债发展建议
- (一)加强专项债募投项目筛选,重视收益与还本付息的匹配
- (二)充分发挥专项债资本金作用,进一步撬动市场化融资
- (三)规范项目收入成本测算,提高模型的合理性与准确性
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