报告
完善政策协同体系 构建金融稳定机制
摘要
2018年的重大风险主要指金融风险。从总体上看,2018年的金融风险得到了一定程度的控制和化解,但仍存在杠杆总体水平高、中小企业融资难、企业债务违约加大等问题。为应对当前形势,中央组建了新一届金融稳定发展委员会,提出“稳中有变”的基本定位,将“全面去杠杆”调整为“结构性去杠杆”,设立国家融资担保基金,推出“三支箭”计划,优化PPP模式,重点支持民营经济发展,防范化解重大风险,实现“六稳”的发展目标。
作者
张鹏 ,经济学博士,中国财政科学研究院研究员,主要研究方向为宏观经济运行、宏观调控、财政政策、货币金融政策、投资政策等。
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报告目录
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一 2018年系统性风险的主体构成和基本特征
- (一)杠杆率水平略有反弹,债务风险有所加大
- (二)我国融资结构中的表外资金规模明显减少
- (三)债务利率上升的局面得到有效控制
- 1.无风险资产收益率总体走低
- 2.银行间市场批发利率总体走低,且趋势相同
- 3.以SHIBOR为代表的零售利率水平总体呈现下降态势
- 4.再贷款、再融资利率呈现稳中有降的情况
- (四)直接融资市场有一定程度的恢复发展
- (五)中小企业与民营企业的融资形势明显改善
- (六)企业债务违约情况出现一定程度的恶化
- (七)货币周转速度进一步放缓,投放压力仍在加大
- (八)人民币汇率贬值压力有所增大,但总体保持稳定
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二 金融稳定发展委员会正式运作,宏观审慎管理政策强化
- (一)国务院金融稳定发展委员会的性质、作用和职责
- (二)新一届国务院金融稳定发展委员会的成立和部署
- (三)2018年金融稳定发展委员会工作的新进展
- 1.国务院金融稳定发展委员会第二次会议
- 2.国务院金融稳定发展委员会第三次会议
- 3.国务院金融稳定发展委员会的首次化解金融风险专题会
- 4.国务院金融稳定发展委员会第10次化解金融风险专题会
- (四)宏观审慎政策的构建和实施情况
- 1.宏观审慎管理的基本框架
- 2.宏观审慎管理的主要实践
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三 财政金融政策协调共御系统性风险的主要框架
- (一)设立国家融资担保基金,推进地方组建功能类似的基金
- 1.国家融资担保基金的主要股权结构
- 2.国家融资担保基金的治理结构
- 3.国家融资担保基金的业务类型和范围
- 4.国家融资担保基金支持实体经济发展,降低金融风险
- (二)规范和支持政府专项债务发行,更好地服务实体经济
- 1.2018年地方政府专项债券改革部署
- 2.推动地方政府进一步规范专项债务发行和管理
- 3.发挥市场作用,进一步支持和完善专项债券管理
- (三)支持民营经济和中小企业融资,合力管好“三支箭”
- 1.第一支箭:鼓励银行给中小民营企业贷款
- 2.第二支箭:CDS保险机制
- 3.第三支箭:股权融资
- (四)提升PPP模式的规范性和拓展应用范围
- 1.2018年PPP项目的清理整顿情况
- 2.PPP改革的情况与规范发展
- 3.在国际化和模式化的两条主线上拓展应用
- (一)设立国家融资担保基金,推进地方组建功能类似的基金
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