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支付清算体系运行与货币政策
摘要
2019年，央行灵活开展公开市场操作，适时开展中期借贷便利和常备借贷便利操作，完善宏观审慎政策框架，满足实体经济融资需求，营造了适宜的货币金融环境；货币供应量保持适度增长，社会融资规模有所回升，金融市场整体运行平稳。支付清算系统发展日趋成熟稳健，有效提升了资金清算效率，增加了货币供应量；现金漏损率进一步提高，从而带动货币乘数上升；进一步缩短了资金汇划在途时间，有利于商业银行减少对超额准备金的需求。随着管理部门各项监管政策趋严，第三方支付市场步入有序发展阶段，第三方支付机构备付金集中存管政策实施后，其对货币供应量的冲击将会大幅度减小；随着第三方支付用户与商户的需求日益多元化，第四方支付会给货币政策和金融稳定带来一定程度的扰动。
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章节目录
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一 2019年货币政策运行分析
- （一）货币政策实施概况
- （二）货币供给和社会融资规模概况
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二 支付系统影响货币供给的实证研究
- （一）样本、变量及数据来源
- （二）数据来源及数据处理
- （三）平稳性检验
- （四）回归结果与分析
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三 第三方支付新发展对货币政策的影响
- （一）第三方支付备付金账户变化对货币供应量的影响
- （二）第四方支付影响货币政策稳定性
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