摘要
2021年中国国际收支总体上维持“一顺一逆”格局，国际收支基本平衡，国际投资头寸稳步增加，但也表现出经常账户盈余积累动力有所疲软、非储备性质金融账户波动性上升、储备资产存流量呈现背离、净误差与遗漏项流出规模显著的结构性特征。中国国际收支的变化将对国内宏观经济构成一定的潜在影响。展望2022年，中国国际收支大概率将呈现出经常账户顺差小幅缩减、非储备性质金融账户季度余额变动不居、储备资产小幅缩减、净误差与遗漏项流出的结构性特征，年度数据有望继续维持“一顺一逆”的格局。为进一步改善国际收支状况，未来应加强人民币汇率形成机制改革、稳慎推进资本账户开放、将宏观审慎政策与资本流动管理有机结合起来、完善金融风险监测预警系统。
作者
张明 ，中国社会科学院金融研究所副所长、研究员，研究方向为国际金融、中国宏观经济。
刘瑶 ，经济学博士，中国社会科学院财经战略研究院助理研究员，国家金融与发展实验室研究员，美国波士顿大学全球发展政策研究中心访问学者。研究领域为国际收支、金融开放与财税政策。近五年来，以第一作者或通讯作者身份在《经济学》（季刊）、《金融研究》、《国际金融研究》、《财政研究》、China & World Economy等中英文学术期刊上发表论文20余篇，在《财经》、ChinaDaily等媒体上发表多篇财经评论，担任多家CSSCI期刊匿名审稿人。
- 姜波克编著《国际金融新编》（第四版），复旦大学出版社，2001。
- 刘瑶、张明：《全球经常账户失衡的调整：周期性驱动还是结构性驱动？》，《国际金融研究》2018年第8期。
- 余永定、肖立晟：《解读中国的资本外逃》，《国际经济评论》2017年第5期。
- 张明：《改革开放四十年来中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义》，《国际经济评论》2018年第6期。
- Alberola，E.，Ángel Estrada，and Viani，F.，“Global Imbalances from a Stock Perspective：The Asymmetry between Creditors and Debtors，” Journal of International Money and Finance，2020，107（6）.
- Caballero，R. J.，Farhi，E.，and Gourinchas，P. O.，“An Equilibrium Model of ‘Global Imbalances’ and Low Interest Rates，” American Economic Review，2008，98（1）.
- Forbes，K. J.，and Warnock，F. E.，“Debt and Equity-led Capital Flow Episodes，” NBER Working Papers，2012，No. W17832.
- Gourinchas，P. and Rey，H.，“International Financial Adjustment，” Journal of Political Economy，2007，115（4）.
- Korinek，A.，“Managing Capital Flows：Theoretical Advances and IMF Policy Framework，” IEO Background Paper，2020，BP20-02/01.
- Zhang，M. and Liu，Y.，“Global Imbalance Adjustment：Stylized Facts，Driving Factors and China’s Prospects，” China & World Economy，2019，27（6）.
- 姜波克编著《国际金融新编》（第四版），复旦大学出版社，2001。
- 刘瑶、张明：《全球经常账户失衡的调整：周期性驱动还是结构性驱动？》，《国际金融研究》2018年第8期。
- 余永定、肖立晟：《解读中国的资本外逃》，《国际经济评论》2017年第5期。
- 张明：《改革开放四十年来中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义》，《国际经济评论》2018年第6期。
- Alberola，E.，Ángel Estrada，and Viani，F.，“Global Imbalances from a Stock Perspective：The Asymmetry between Creditors and Debtors，” Journal of International Money and Finance，2020，107（6）.
- Caballero，R. J.，Farhi，E.，and Gourinchas，P. O.，“An Equilibrium Model of ‘Global Imbalances’ and Low Interest Rates，” American Economic Review，2008，98（1）.
- Forbes，K. J.，and Warnock，F. E.，“Debt and Equity-led Capital Flow Episodes，” NBER Working Papers，2012，No. W17832.
- Gourinchas，P. and Rey，H.，“International Financial Adjustment，” Journal of Political Economy，2007，115（4）.
- Korinek，A.，“Managing Capital Flows：Theoretical Advances and IMF Policy Framework，” IEO Background Paper，2020，BP20-02/01.
- Zhang，M. and Liu，Y.，“Global Imbalance Adjustment：Stylized Facts，Driving Factors and China’s Prospects，” China & World Economy，2019，27（6）.
- 姜波克编著《国际金融新编》（第四版），复旦大学出版社，2001。
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- Caballero，R. J.，Farhi，E.，and Gourinchas，P. O.，“An Equilibrium Model of ‘Global Imbalances’ and Low Interest Rates，” American Economic Review，2008，98（1）.
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- 刘瑶、张明：《全球经常账户失衡的调整：周期性驱动还是结构性驱动？》，《国际金融研究》2018年第8期。
- 余永定、肖立晟：《解读中国的资本外逃》，《国际经济评论》2017年第5期。
- 张明：《改革开放四十年来中国国际收支的演变历程、发展趋势与政策涵义》，《国际经济评论》2018年第6期。
- Alberola，E.，Ángel Estrada，and Viani，F.，“Global Imbalances from a Stock Perspective：The Asymmetry between Creditors and Debtors，” Journal of International Money and Finance，2020，107（6）.
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