先读 图书 有声 广场 视频 期刊 会议 小站
主题知识库
购物车 兑换码 书房 消息 (0)
您好，请登录
个人中心 退出登录
主题知识库
马克思主义研究数据库 中国市场化指数数据库 社会学研究数据库 清前期云南督抚边疆事务奏疏知识库 英藏敦煌社會歷史文獻釋錄数据库 党史党建专题数据库 国别区域专题库 世界文学期刊 殷墟出土文物专题库 数字学术项目库 体育研究发展数据库 社科院文学研究所剪报资料库
首页  >  数量经济研究（2016年/第7卷/第2期/总第13期）  >  详情

论文

短期资本流动、经济政策不确定性与恐慌指数

摘要

本文在时变分析框架内对我国的短期资本流动、经济政策不确定性以及恐慌指数之间的动态关系进行研究。基于滚动窗口拔靴方法的格兰杰因果检验的结果表明：短期资本流动与经济政策不确定性之间存在时变的格兰杰因果关系，而2015年“股灾”期间，投资者由于“羊群效应”，使得经济政策不确定性不是短期资本流动的格兰杰原因；短期资本流动是恐慌指数的单向格兰杰因果关系，而经济政策不确定性与恐慌指数之间存在双向的格兰杰因果关系。随后，我们建立TVP-VAR模型，并利用等时间间隔的脉冲响应函数以及时点脉冲响应函数分析了三个变量的动态调整路径。研究结果表明，近年来，我国经济政策对短期资本流动的影响由“被动调节”转为“主动引导”。此外，由于我国资本账户尚未完全开放，国际资本市场的金融恐慌对我国短期资本流动的影响较小。相反，由于我国经济不断发展，短期资本流动已经成为影响国际金融恐慌的重要原因。

关键词

短期资本流动 经济政策不确定性 恐慌指数 滚动窗口拔靴法 格兰杰因果检验 TVP-VAR模型

作者

蔡一飞 （1991-），男，东北师范大学经济学院硕士研究生，主要研究方向为宏观计量经济学、应用计量经济学。

参考文献 查看全部 ↓
  • 黄宁，郭平. 2015.经济政策不确定性对宏观经济的影响及其区域差异——基于省级面板数据的PVAR模型分析［J］. 财经科学，（6）：61-70.
  • 焦成焕. 2010.资本账户开放对股票价格传导机制研究［J］. 技术经济与管理研究，（6）：150-153.
  • 李凤羽，杨墨竹. 2015.经济政策不确定性会抑制企业投资吗？——基于中国经济政策不确定指数的实证研究［J］. 金融研究，（4）：115-129.
  • 刘莉亚. 2008.境外“热钱”是否推动了股市、房市的上涨？——来自中国市场的证据［J］. 金融研究，（10）：48-70.
  • 田磊，林建浩. 2016.经济政策不确定性兼具产出效应和通胀效应吗？——来自中国的经验证据［J］. 南开经济研究，（2）：3-24.
  • 张明.2011.中国面临的短期国际资本流动：不同方法与口径的规模测算［J］. 世界经济，（2）：39-56.
  • 郑挺国，郭辉铭. 2012.开放经济下货币政策与经济波动的动态分析［J］. 数量经济研究，2：3.
  • Andrews，D. W. K. 1993. Tests for Parameter Instability and Structural Change with Unknown Change Point［J］. Econometrica，61：821-856.
  • Andrews，D.W.K. and W.Ploberger. 1994. Optimal Tests when a Nuisance Parameter is Present Only under the Alternative［J］. Econometrica，62：1383-1414.
  • Antonakakis，N.，I.Chatziantoniou，G.Filis. 2013. Dynamic Co-movements of Stock Market Returns，Implied Volatility and Policy Uncertainty［J］. Economics Letters，120（1）：87-92.
  • Antonakakis，N.，I.Chatziantoniou，G.Filis. 2014. Dynamic Spillovers of Oil Price Shocks and Economic Policy Uncertainty［J］. Energy Economics，44（1）：433-447.
  • Baker，B.，N.Bloom，S.Davis. 2010. Measuring Economic Policy Uncertainty［R］. Working Paper.
  • Baker，B.，N.Bloom，S.Davis. 2012. Has Economic Policy Uncertainty Hampered the Recovery？［R］. Working Papers.
  • Balcilar，M.，Z.A.Ozdemir，Y.Arslanturk. 2010. Economic Growth and Energy Consumption Causal Nexus Viewed through a Bootstrap Rolling Window［J］. Energy Economics，32（6）：1398-1410.
  • Calvo，G. A.，C.M.Reinhart. 1996. Inflows of Capital to Developing Countries in the 1990s［J］. Journal of Economic Perspectives，10（2）：123-139.
  • Colombo，V. 2013. Economic Policy Uncertainty in the US：Does It Matter for the Euro area？［J］. Economics Letters，121（1）：39-42.
  • Edison，H.，C.M.Reinhart. 2001. Capital Controls During Financial Crises：The Case of Malaysia and Thailand［J］. Social Science Electronic Publishing，427-456.
  • Fratzscher，M. 2014. Capital Flow Policies，Monetary Policy and Coordination［M］. Reserve Bank of Australia.
  • Gauvin，L.，C.Mcloughiln，D.Reinhandt. 2013. Policy Uncertainty Spillovers to Emerging Markets—Evidence from Capital Flows［J］. Ssrn Electronic Journal.
  • Geweke，B. J. 1992. Evaluating the Accuracy of Sampling-based Approaches to Calculating Posterior Moments［J］. Bayesian Statistics.
  • Hansen，B. E. 1992. Tests for Parameter Instability in Regressions with I（1）Processes［J］. Journal of Business and Economic Statistics，10：321-336.
  • Jansen，W. J. 2000. International Capital Mobility：Evidence from Panel Data［J］. Journal of International Money & Finance，19（4）：507-511.
  • Jones，A. T.，W.H.Sackley. 2016. An Uncertain Suggestion for Gold-pricing Models：The Effect of Economic Policy Uncertainty on Gold Prices［J］. Journal of Economics & Finance，40（2）：367-379.
  • Kim，S.，D.Y.Yang. 2008. The Impact of Capital Inflows on Emerging East Asian Economies：Is Too Much Money Chasing Too Little Good？［J］. Doo Yong Yang，22（2）：293-315.
  • Klößner，S.，R.Sekkel. 2014. International Spillovers of Policy Uncertainty［J］. Economics Letters，124（3）：508-512.
  • Li，X. M.，B.Zhang，R.Gao. 2015. Economic Policy Uncertainty Shocks and Stock-bond Correlations：Evidence from the US Market［J］. Economics Letters，132：91-96.
  • Nakajima，J.，M.Kasuya，T.Watanabe. 2011，Bayesian Analysis of Time-varying Parameter Vector Autoregressive Model for the Japanese Economy and Monetary Policy［J］. Journal of the Japanese & International Economies，25（3）：225-245.
  • Nyblom，J. 1989. Testing for the Constancy of Parameters over Time［J］. Journal of the American Statistical Association，84：223-230.
  • Oreiro，J. L. C.，L.F.Desilva，G.J.C.Daono et al. 2006. Determinantes Macroecon？Micos Do Spread Bancário no Brasil：Teoria e Evidência Recente［J］. Economia Aplicada，10（9）：609-634.
  • Pesaran，M. H.，A.Timmermann. 2005. Small Sample Properties of Forecasts from Autoregressive Models Under Structural Breaks［J］. Journal of Econometrics，129：183-217.
  • Primiceri，G. E.，A.Justiniano. 2008. The Time Varying Volatility of Macroeconomic Fluctuations［J］. American Economic Review，98（3）：604-41.
  • Salman，A. K.，G.Shukur. 2013. Testing for Granger Causality between Industrial Output and CPI in the Presence of Regime Shift［J］. Journal of Economic Studies，31（October）：492-499.
  • Shukur，G. and P.Mantalos. 2000. A Simple Investigation of the Granger-causality Test in Integrated-cointegrated VAR Systems［J］. Journal of Applied Statistics，27：1021-1031.
  • Shukur，G.，P.Mantalos. 1997a. Size and Power of the RESET Test as Applied to Systems of Equations：A Bootstrap Approach［R］. Working paper，Department of Statistics，University of Lund，Sweden.
  • Shukur，G.，P.Mantalos. 1997b. Tests for Granger Causality in Integrated-cointegrated VAR Systems［R］. Working paper，Department of Statistics，University of Lund，Sweden.
  • Sims，C. A.，J. H. Stock，M.W.Watson. 1990. Inference in Linear Time Series with Some Unit Roots［J］. Econometrica，58（1）：113-144.
  • Toda，H. Y.，P. C. B.Phillips. 1993. Vector Autoregressions and Causality［J］. Econometrica，61：1367-1393.
  • Toda，H. Y.，T.Yamamoto. 1995. Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integrated Processes［J］. Journal of Econometrics，66：225-250.

短期资本流动、经济政策不确定性与恐慌指数

可试读20%内容 PDF阅读 阅读器阅览

试读已结束，剩余80%未读

¥8.06 查看全文 >

VIP免费

检索正文关键字

论文目录

  • 引言
  • 1 文献综述
  • 2 实证模型的建立
    1. 2.1 基于滚动窗口拔靴法的格兰杰因果关系检验
    2. 2.2 TVP-VAR模型的建立
  • 3 数据与实证结果
    1. 3.1 参数稳定性检验
    2. 3.2 基于滚动窗口拔靴法的格兰杰因果检验
    3. 3.3 TVP-VAR模型的实证结果
      1. 3.3.1 等时间间隔脉冲响应时变特征分析
      2. 3.3.2 时点脉冲响应时变特征分析
  • 4 结论

论文图片/图表

相关文献

短期资本流动、经济政策不确定性与恐慌指数

财政、货币与世界经济冲击的时变特征检验

基于主体行为的复杂经济建模计算及应用

货币政策信贷渠道与商业银行风险分布效应

我国农村金融发展对农村消费影响的非线性效应分析

“一带一路”背景下边疆基础设施的增长效应估计

基于CWT方法的我国大豆期货市场价格发现功能及美中大豆期现货市场价格联动性分析

查看更多>>>