报告目录

• 一 2017年机构资产配置特征
  1. （一）银行理财：严监管下非标稳定，权益类资产占比增加
  2. （二）保险公司：另类投资占比进一步提升
  3. （三）基金公司：货币基金再次成为行业增长点
• 二 2017年宏观经济背景及资产走势回顾
  1. （一）海外市场：债市不断承压，美元一路走弱，股票表现极强，原油强劲反弹，数字货币异军突起
  2. （二）国内市场：债市由牛转熊，股市一九分化，市场估值逻辑扭转，大宗商品震荡上行
     1. 1.大宗商品宽幅震荡
     2. 2.地产市场冻结
     3. 3.股市一九分化
     4. 4.债市持续调整
• 三 2017年的市场运行逻辑与思考
  1. （一）2017年资产的运行逻辑发生了巨大变化
  2. （二）2017年变动的市场环境对资产配置的启示
     1. 1.中长期估值的均值回归仍然是资产配置最重要的原则，也是机构投资者最应把握的核心原则
     2. 2.实体经营是纲，金融投资是目，资产配置要纲举目张，执本末从
     3. 3.立足于基本国情特点进行资产配置
     4. 4.管理人的超额收益仍有价值，要侧重培养长期业绩优秀的管理人
     5. 5.产品设计着力于降低波动，可牺牲一部分流动性换取中长期回报
• 四 2018年资产配置展望
  1. （一）大类资产展望
  2. （二）应对资管新规后的新时代，机构的能力建设要点