摘要
本文以中国融资融券试点与扩容作为卖空限制减少的外生事件，使用渐进双重差分模型全面研究融券卖空对企业应计与真实盈余管理行为的影响。研究发现，相比于控制组公司，融券卖空标的公司具有更低的应计盈余管理水平；而且该现象主要存在于高管股权激励水平较低以及分析师追踪人数较少的公司。进一步分析发现，融券卖空标的公司进行了更多的真实盈余操纵，表明企业在应计盈余管理受限之后，转而选择更为隐蔽的真实盈余管理行为。本文研究结论有助于进一步认识融券卖空交易的治理作用，为完善融资融券交易的治理职能提供了理论支持和经验证据。
作者
熊家财 ，男，江西财经大学会计学院副教授，xiongjc-p@163.com。
胡琛 ，男，中南财经政法大学会计学院博士研究生。
郭雪静 ，女，江西财经大学会计学院硕士研究生。
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