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美国目标风险基金和目标日期基金发展新趋势及其借鉴
摘要
目标风险基金20世纪80年代末90年代在美国养老金市场占据主导地位。但是由于目标风险基金无法真实反映投资者实际风险偏好问题，容易造成风险错配。为了解决这一问题，目标日期基金自20世纪90年代中期出现以来就在养老金市场扮演重要角色，在养老投资领域发挥了重要作用。在政策和市场的助推下，目标日期基金发展尤其迅速，截至2021年底，美国目标日期基金资产规模已超过1.8万亿美元，其中85%由退休账户持有。美国市场的主要引领者和竞争者包括富达、先锋等机构，市场占有率高，产品系列覆盖广，一直带领行业逐年降低费率。随着2018年《养老目标证券投资基金指引（试行）》的出台，中国的养老目标基金产品也正式面市，并逐渐为投资者所接受。目前，我国养老目标基金的发展处于初级阶段，希望可以结合美国目标日期基金及目标风险基金在个人养老金账户的成功应用及产品设计分析，为我国养老目标基金的未来发展提供借鉴。
作者
丛黎 ，富达国际北京代表处首席代表，主要研究及工作领域为养老金融和养老战略。
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章节目录
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一 美国目标风险基金的发展历程与现状
- （一）美国目标风险基金的发展历程
- 1.源于美国第二支柱
- 2.目标风险基金被纳入合格默认投资选择
- 3.目标风险基金受到个人投资者追捧
- 4.目标风险基金的规模趋于稳定
- （二）美国目标风险基金案例研究
- （一）美国目标风险基金的发展历程
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二 美国目标日期基金发展历程与现状
- （一）美国目标日期基金的发展历程
- 1.养老体系的发展推动目标日期基金的诞生
- 2.政策支持推动目标日期基金的发展
- （二）目标日期基金的核心要素
- 1.目标人群（People）
- 2.费率（Price）
- 3.基金经理（Portfolio Manager）
- （三）美国目标日期基金行业格局
- 1.富达投资行业优势
- 2.先锋集团行业优势
- （四）美国目标日期基金案例研究
- 1.富达自由系列基金（Fidelity Freedom Fund）
- 2.先锋目标退休系列基金（Vanguard Target Retirement）
- （一）美国目标日期基金的发展历程
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三 目标基金的产品特点与趋势
- （一）目标日期基金赶超目标风险基金
- （二）投资成本逐渐走低
- （三）底层基金多为内部基金
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四 美国养老目标基金发展的行业趋势
- （一）政策支持推动行业发展
- 1.政策推动扩大二支柱覆盖面，为目标基金引入资金来源
- 2.政策引导下的领取期目标日期基金产品革新
- （二）二、三支柱打通促进行业发展
- （一）政策支持推动行业发展
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五 对我国养老目标基金发展的启示
- （一）引入默认投资制度
- （二）降低费率
- （三）策略创新
- （四）加强投资者教育
- 1.长期投资：短期投资观念转换为长期养老储备观念
- 2.养老规划：为投资者提供养老规划工具
- 六 结语
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