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中国货币金融形势分析
摘要
在疫情反复、乌克兰危机、美联储持续大幅加息的复杂背景下，中国宏观金融形势在2022年的波动幅度有所加大，经历了从极度宽松到极度偏紧再逐步回归中性偏紧的历程。金融运行的具体表现为：在经济恢复基础尚不稳固的背景下，社融和信贷修复一波三折；宏观杠杆率较快攀升，呈现前高后稳态势；货币市场狭义流动性偏松，广义流动性改善；城投债发行和净融资双降，信用风险分化加剧；稳楼市政策密集出台，房地产市场整体处于下行筑底阶段；经济衰退预期叠加流动性紧缩，大宗商品市场先扬后抑；中美经济和政策周期错位加剧人民币对美元贬值压力。展望2023年，在国内经济下行压力犹存和各类风险苗头抬升的情形下，稳增长和防范相关风险是货币金融政策的重点任务，包括：将稳预期放在各项工作的首位；加强财政、货币政策的协调配合；多措并举，稳定地方政府的收入来源和资金供给模式；做好防范外部冲击、房地产和城投债三类重点金融风险的应对预案。
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章节目录
- 一 货币金融运行的经济背景
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二 货币金融形势分析
- （一）高频金融指数视角下的货币金融运行态势
- （二）经济恢复基础尚不稳固，社融和信贷修复一波三折
- （三）宏观杠杆率较快攀升，呈现前高后稳态势
- （四）货币市场狭义流动性偏松，广义流动性改善
- （五）城投债发行和净融资双降，信用风险分化加剧
- （六）稳楼市政策密集出台，房地产市场整体处于下行筑底阶段
- （七）经济衰退预期叠加流动性紧缩，大宗商品市场先扬后抑
- （八）中美经济和政策周期错位加剧人民币对美元贬值压力
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三 2023年展望与政策建议
- （一）2023年经济金融形势展望
- （二）政策建议
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