报告
强监管弱经济,资管当回归本源
摘要
2016年,中国资产管理行业规模在机构客户需求推动下再创新高,而规模增速却大幅放缓。投资行为同质化、客户构成机构化、机构资金散户化等问题愈发突出,这些问题如不根本解决,中国资产管理行业将在强监管、紧货币的大环境下,爆发更激烈的流动性风险。随着流动性转向,监管趋同,政策套利空间不断收紧,资产管理行业需要回归本源,放弃对粗放式、泡沫化发展的幻想,在投资和融资业务间区分对待,在客户渠道上深耕细作,在细分行业内积累优势,并在系统支持上长期规划,打开行业稳健发展新局面。
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报告目录
- 一 2016年宏观经济环境回顾:稳增长让位防风险,资管泡沫成众矢之的
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二 2016年资管行业发展回顾:增速放缓,债市拥挤
- (一)资管行业发展概况:去杠杆下规模增速放缓
- 1.行业增速放缓
- 2.客户结构组成
- 3.资产配置情况
- (二)监管政策全面收紧
- 1.控风险:金融机构去杠杆
- 2.去通道:减少多层嵌套
- 3.统一监管:消除监管套利根基
- (一)资管行业发展概况:去杠杆下规模增速放缓
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三 2016年资管行业发展特征
- (一)从“资产荒”到“资金荒”,流动性风险引关注
- (二)债市变脸,暴露机构资金散户化
- (三)业务下沉,一级市场资产争夺更激烈
- (四)行业迷茫,什么是资管人的本源
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四 现存的问题与争议
- (一)涅槃重生,通道业务有生机
- (二)左右互搏,融资思维与投资思维的纠葛
- (三)矫枉过正,客户机构化的反思
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五 2017年行业发展展望:蹲下是为了更好地起跑
- (一)放弃盲目规模竞赛,主动选择客户
- (二)彻底死心机会型业务,压缩牌照型业务
- (三)“专业分工+精细化管理”,提升受托人投资管理能力
- (四)发掘优质实业领域,敢于持有资产
- (五)尝试与Fintech共生,提升管理效率
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专栏1 新监管环境下的大资管行业发展路径探析
- 一 市场和监管环境的深刻变化
- 二 银行理财业务盈利模式的历史演变和最终归宿
- (一)2004~2008年
- (二)2008~2010年
- (三)2010~2013年
- (四)2013年至今
- 三 资产管理业务的核心能力
- (一)渠道
- (二)投研
- (三)基础设施
- 四 新形势下资管机构的分化和竞合趋势
- (一)平台型资产管理机构
- (二)全能型资产管理机构
- (三)精品型资产管理机构
- (四)服务型资产管理机构
- 五 商业银行资管业务定位和转型建议
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