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并购重组监管政策研究报告
摘要
近年来，为更好地适应资本市场改革以及并购重组的发展需要，我国并购重组相关政策法规进一步完善。以此为基础，监管部门坚持正确政策导向，严厉打击忽悠式重组，对借壳交易、跨界并购继续从严审核，遏制借并购重组进行套利的行为，并购重组服务上市公司转型升级的积极作用正在大幅提升，服务实体经济的功能更加突出，高端制造、新能源、信息技术等高新技术产业领域标的资产成为上市公司并购重组的重要方向。2017年，证监会上市公司并购重组审核委员会共审核173例上市公司重大资产重组申请，其中获得无条件通过97例，有条件通过64例，被否12例，审核通过率为93%（无条件通过率为56%，有条件通过率为37%），未通过率为7%。在2017年并购重组审核委员会全年审核的173例上市公司重大资产重组申请中，高新技术产业并购重组共计120例，约占69.4%，其中获得无条件通过的70例，有条件通过的46例，未通过4例，高新技术产业并购重组的审核通过率约为96.7%（无条件通过率为58.33%，有条件通过率为38.33%），未通过率约为3.3%。高新技术产业并购重组不仅在数量上占据了2017年上市公司重大资产重组申请的大部分，而且其审核通过率也要高于2017年的整体平均水平。同时应注意到，监管部门在对高新技术产业并购予以大力支持的同时并没有放松审核标准，而是坚持对高新技术产业并购去伪存真，支持上市公司通过实施高新技术产业并购增强企业竞争力，服务实体经济发展。总之，高新技术产业并购对于当前中国经济结构调整和产业结构优化具有重要意义，是提升经济增长内在质量的重要手段，在满足合规要求的前提下，高新技术产业并购将充分受益于政策对新技术、新产业、新业态、新模式并购重组的重点支持，成为未来并购重组市场的热点。
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章节目录
- 一 法规体系概述
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二 政策法规变动分析
- （一）2013～2015年并购相关政策法规变动情况
- （二）2016年9月修改的《上市公司重大资产重组管理办法》
- （三）2017年并购相关政策法规变动情况
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三 并购重组审核反馈意见分析
- （一）2017年上市公司重大资产重组未过会否决理由汇总
- （二）2017年并购重组委重点关注问题分析
- （三）高新技术产业并购重组的审核情况分析
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