报告
隐忧初现
摘要
2019年，美国宏观经济的总体形势有两个主要特征：一是增速先高后低，全年增速放缓；二是增长动力不足，隐忧初现。美国宏观经济的主要表现是：私人消费支出增长仍是拉动经济增长的主要动力；投资减速明显，持续拖累经济增长；贸易逆差继续扩大；失业率继续维持历史低位，但劳动力市场也释放出更多不利信号。同时，美国经济还面临增长动力不足的问题，隐忧初现。采购经理人指数等先行指标从年中开始持续低迷，金融市场的风险积聚，菲利普斯曲线在短期内“失效”。2019年美国的经济政策可以归纳为三个方面：一是与中国在内的主要贸易伙伴达成一系列双边或区域贸易协定，二是财政状况继续恶化，三是美联储“过度”降息。展望2020年，受政策空间减小、贸易局势不确定以及突发的新冠疫情对于美国金融市场和经济造成重大打击等因素的影响，美国经济将大概率陷入衰退，此轮超长扩张周期的尾声渐行渐近。
作者
马伟 ，中国社会科学院美国研究所助理研究员，主要研究领域为美国经济。
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报告目录
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一 2019年美国宏观经济形势
- （一）增速先高后低，全年增速放缓
- 1.私人消费支出仍是贡献GDP的主力军
- 2.投资减速明显，持续拖累经济增长
- 3.贸易保护主义下的对外贸易逆差仍在扩大
- 4.失业率继续维持历史低位，但也存在一些隐忧
- （二）动能不足，隐忧初现
- 1.采购经理人指数走弱，先行指标不容乐观
- 2.金融市场风险积聚，部分收益率曲线倒挂
- 3.菲利普斯曲线失效，警惕通胀迅速回升
- （一）增速先高后低，全年增速放缓
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二 2019年特朗普政府实施的经济政策
- （一）贸易摩擦不断，中美达成第一阶段贸易协定
- （二）财政状况恶化，政策空间受限
- （三）推动美联储降息，以维持经济较快增长
- 三 2020年美国宏观经济形势展望
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