报告目录

• 一 云南省地方债运行情况分析
  1. （一）发行节奏加快，3年期占比最高，新增专项债规模同比大幅提升
  2. （二）发行成本有所波动，多数月发行利率同比下降，而利差同比走阔
  3. （三）二级市场交易同比大幅增加，收益率先降后升，长债表现相对平稳
• 二 云南省地方政府项目收益专项债分析
  1. （一）发行规模逐年增加，发行成本接近全国平均水平，全部为新增专项债
  2. （二）发行期限以中长期为主，主要投向交通、市政等领域，且以区县级项目为主
  3. （三）专项债用作项目资本金的金额相对较大，全部投向交通领域
  4. （四）理论上可撬动近两千亿元基建投资，但实际效果仍受限制
• 三 云南省偿债能力分析
  1. （一）2022～2023年为偿债高峰期，项目收益专项债主要于2025年后到期
  2. （二）经济和财政实力处于全国中下水平，财政自给能力较弱
  3. （三）债务压力较大，在一系列化债政策下债务率整体下降
• 四 小结