报告目录

• 一 贵州省地方债运行情况分析
  1. （一）发行规模全国居中，5月集中发行体量大
  2. （二）发行结构以新增专项债为主，长期限地方债占比显著提升
  3. （三）发行成本整体下降，利差同步回落
  4. （四）交易规模显著增长，到期收益率波动下降
• 二 贵州省地方政府项目收益专项债分析
  1. （一）项目收益专项债呈爆发式增长，发行期限以长期为主
  2. （二）募投领域以民生基建为主，项目偿债保障有待改善
  3. （三）专项债用作资本金的项目数量较少，以交通基础设施建设领域项目为主
  4. （四）理论上可撬动近千亿元基建投资，但专项债用作资本金的拉动效果不显著
• 三 贵州省偿债能力分析
  1. （一）存量债务规模较大且存在集中偿付压力，未来债务空间明显缩小
  2. （二）经济体量小，财政实力较弱，对上级补助较为依赖
  3. （三）偿债能力下降，债务风险不容小觑
• 四 小结