报告
2020年江苏省地方政府债券分析报告
摘要
江苏省自2009年发行首只地方债以来,地方债累计发行规模已超19000亿元,发行活跃度较高。2020年受新冠肺炎疫情影响,江苏省地方债发行节奏有所提前,发行期限延长,发行成本下降,二级市场交易活跃度提高。其中,项目收益专项债持续扩容,以地市级项目为主,投向领域集中在市政和产业园区基础设施、交通基础设施和生态环保项目;专项债用作资本金的项目较少,其对基建投资的撬动效果仍然受限。整体看,江苏省的债务期限结构合理,债务管理规范,债务偿付压力相对较轻,整体债务风险可控,下一阶段应进一步利用好地方债务限额,丰富资金投向,充分利用专项债用作项目资本金等优惠政策,发挥资金撬动作用,降低财政压力。
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报告目录
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一 江苏省地方债运行情况分析
- (一)保持较高的发行活跃度,发行规模同比大幅增加
- (二)专项债发行占主导,发行期限延长
- (三)发行成本下降幅度较大,利差基本保持稳定
- (四)交易活跃度大幅提高,到期收益率波动下行
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二 江苏省地方政府项目收益专项债分析
- (一)发行规模增大,发行期限延长,发行成本下降、利差缩小
- (二)发行以地市级项目为主导,投向领域集中度高
- (三)专项债用作资本金的项目较少,集中于交通基础设施领域
- (四)专项债理论撬动效应明显,但实际效果仍受多因素限制
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三 江苏省偿债能力分析
- (一)债务余额稳步增长,期限结构合理,不存在集中支付压力
- (二)经济发达,财政实力较强,财政平衡率较高
- (三)债务管理较规范,债务压力相对较轻,整体债务风险可控
- 四 小结
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