P2P网络借贷、金融稳定与宏观审慎
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作者：
李建强
张淑翠
赵大伟
著
出版时间：2019年06月
关键词：
P2P网络借贷
宏观审慎
量化模拟
出处：
“智能+金融”政策与实践：中国金融科技青年论文（2019）
简 介：近期P2P网络借贷平台问题频出，许多平台发生“提现困难”“清盘退出”“停业跑路”等现象，被业界形象地称为“爆雷潮”。“爆雷潮”导致投资者信心大减，P2P网络借贷行业流动性风险剧增，未来P2P网络借贷行业如何控制风险、合理健康发展已成为不可忽视的重要问题。鉴于此，本文将抵押约束机制引申为信贷约束机制，刻画客观现实普遍存在的P2P与银行贷款清算技术的差异，进而模拟分析P2P网络借贷、金融稳定与宏观审慎之间的关系。结果表明，第一，P2P对宏观经济具有积极影响，促进了信贷流动性增加，为经济中更富生产力的活动提供融资支持。但在金融稳定方面可能存在取舍，P2P网络借贷经营受监管力度较小，一定程度上存在过度冒险行为。第二，在P2P网络借贷部门达到一定比例后，福利增加出现反转，取而代之的是福利下降。这意味着有关P2P行业的金融整顿规范，尽管提升了合规成本，压缩了平台利润空间，但也减少了靠高息吸金的不少劣质平台，保护了消费者权益，加快了行业合规进程，实际上提高了社会福利。第三，LTV直接影响P2P网络借贷部门占比。然而，这并不意 味着对银行的资本监管完全不影响借贷居民的选择，而是以一种间接方式决定借贷居民融资的可获得性。第四，由于监管的非对称性，紧缩性货币政策引发贷款结构调整等套利行为，对银行信贷和P2P信贷影响是非对称的，削弱了货币政策有效性。从审慎工具使用效果看，当经济过热时，LTV约束比资本要求更能有效抑制信贷波动。
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