林雁

研究结论与启示  收藏

作者： 林雁 著 出版时间：2018年05月

关键词：

出处： 政治关联董事：聘任动机与经济后果

简   介：通过聘任具有政治背景的董事来建立政治关联的现象在我国上市公司中普遍存在，不仅如此，我国上市公司聘任董事过程中还显示出“好远”与“好权”的偏好。本文基于这样的现实，以资源依赖理论、管制理论和公司治理相关理论为基础，以及2013年中央组织部颁布“18号文”为契机，从市场风险规避角度探索了政治关联董事的聘任动机和从公司价值表现方面探索了政治关联董事聘任的后果。 具体而言，我们首先本以2001年至2013年我国沪深两市所有A股上市公司为研究样本，根据CSMAR金融研究数据库和人物特征数据库中上市公司高管的简历，以及2013年10月30日中央组织部颁布的禁止党政干部在企业兼职任职的“18号文”，手工整理和区分了样本公司董事会在任董事是否具有政治经历的信息，并据此计算出公司当年董事会中具有政治关联的董事比例，并运用OLS、倾向得分匹配（PSM）和双重差分（DID）等研究方法，探索了上市公司聘任政治关联董事是否出于规避市场风险的动机、行业管制特征在这种动机之中是否具有影响、聘任政治关联董事是否对重大市场风险的冲击具有缓解作用之后，我们以2013年中组部颁布“18号文”为契机，手工收集了2013年10月30日至2014年10月30日期间沪深两市所有辞职董事的辞职信息，以2013年10月30日至2014年10月30日期间沪深两市所有A股公司为全样本，以该区间内所有发布了董事辞职公告的公司为子样本，研究了董事政治关联与公司价值的因果关系，从而探索政治关联董事聘任的经济后果。

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政治关联董事聘任来源：基于异地与权力中心视角的考察  收藏

作者： 林雁 著 出版时间：2018年05月

关键词：

出处： 政治关联董事：聘任动机与经济后果

简   介：在我国，上市公司聘任董事时呈现出“好远”和“好权”的现象。“好远”即倾向于聘任时任工作地（来源地）与任职公司注册地不在同一省份的董事（后文称“异地董事”），“好权”即偏好聘任来自权力中心（北京）的董事。如图5-1所示，据我们统计，2004～2013年，聘任了异地董事的上市公司占当年所有上市公司的比例都超过了60%，而异地董事为来自京城董事的公司比例年度均值也在20%左右。 异地董事在我国普遍存在的现象与国外一些探索地理特征与经济决策的学者所发现的“就近原则”的地缘偏好结论不一致（Coval and Moskowitz，1999：2045-2073；Ivkovic and Weisbenner，2005：267-306），表明以上现象可能是具有中国特色的现象，值得深入探讨。

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政治关联董事聘任后果：基于公司价值表现的考察  收藏

作者： 林雁 著 出版时间：2018年05月

关键词：

出处： 政治关联董事：聘任动机与经济后果

简   介：根据资源依赖理论，企业的生存发展需要从其所在环境中获取必要的资源。然而，在经营环境中获取相关的各种资源对于法治、监管、投资者保护程度较弱的新兴市场国家的公司，或者腐败程度较高国家的公司来说，都是极大的挑战（Faccio，2006：369-386；Adhikari et al.，2006：574-595）。因为在这些转型经济体国家中，正式的基础制度尚不完善，政治力量对经济干预程度较大（Shleifer and Vishny，1994：995-1025，1997：737-783；Rajan and Zingales，2003），政府对资源分配具有绝对控制权，这就迫使公司为维持和发展其经营努力从非正式制度的途径寻求重要资源，而在此之中，建立政治关联就成为公司获得资源的重要途径（Allen et al.，2005：57-116）。

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政治关联董事聘任动机：基于风险视角的考察  收藏

作者： 林雁 著 出版时间：2018年05月

关键词：

出处： 政治关联董事：聘任动机与经济后果

简   介：我国上市公司中，聘任具有政治经历、政治背景的人士担任董事是一个普遍现象（陈冬华，2003：15-21；余伟，2011：110-114）。根据同花顺和中青网对我国沪深两市5760名独立董事的统计，截至2013年，近44.6%的人有从政背景，而其他非独立董事中的政治关联董事也不占少数。2013年10月，中央组织部印发了《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职（任职）问题的意见》（即“18号文”），禁止现任及尚未办理离职手续的党政干部在企业兼职任职。这一“禁令”让分布在各个上市公司中的政治关联董事纷纷浮出水面，据笔者的统计，“18号文”颁布后一年内，沪深两市上市公司的董事中就有1579人/次递交辞呈，这些董事中很多都在辞职公告中明确表示辞职原因是“18号文”。

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董事会制度演进与政企关系发展背景  收藏

作者： 林雁 著 出版时间：2018年05月

关键词：

出处： 政治关联董事：聘任动机与经济后果

简   介：早在18世纪八九十年代，制度学派创始人凡勃伦（Veblen，1889）就首次将“制度”的概念要义引入经济学的研究范式，提出制度本质上是个人或社会关系或特定的一般思维习惯，以及生活习惯方式等在一段时间内或在一个特定的社会发展阶段的总和。康芒斯（Commons，1934）则认为，集体制度是对个体行为的控制。社会中最重要的是法律制度，经济制度是在法律制度约束之下发展起来的制度。诺思（North，1973）是制度经济学的代表及核心人物，他认为制度是社会活动中需要遵从的规则，是人们创造的反过来又约束交往的准绳。他认为，制度分为正式制度和非正式制度，前者包括正式的法律规范、产权契约等正式契约，而后者则是自发形成的习俗。青木昌彦（2002）从博弈论的视角出发，提出制度的本质是对博弈均衡形成的路径的复制或浓缩的表现，这种表现被几乎所有博弈的参与人所感知，并对这些参与人的博弈策略产生影响。这样，制度以一种自我实现的方式影响博弈各方的决策和行为，并且反过来又被参与人在重复博弈的决策中重新产生。

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